新天绿色能源（956.HK）更新报告：天然气售气量高增长，全年盈利持续改善
　　2024Q1盈利为人民币8.32亿元，同比下降0.89%：
　　公司2024Q1实现收入79.07亿元人民币，同比增长20.55%；归属股东净利润8.32亿元人民币，同比下降0.89%；基本每股收益0.2元，同比持平；加权平均净资产收益率3.82%，同比下降0.2个百分点。
　　2024Q1天然气总售气量增长33.86%，预期后续盈利持续改善：
　　一季度，公司天然气总输气量为22.3亿立方米，同比增长33.86%；售气量19.87亿立方米，同比增长39.93%，其中零售气量6.38亿立方米，同比增长20.12%；批发气量9.66亿方，同比增长10.58%；LNG售气量3.63亿立，同比增长+46589.68%，主要受益唐山LNG投产带来爆发式增长。预期2024年，受益上游年度合同成本下行以及公司LNG现货进口带来低成本优势，公司天然气业务盈利将持续改善。展望2025年，随着唐山LNG二期项目投资，公司天然气产业链价值有望快速释放，天然气业务有望成为支撑公司业绩增长的核心稳定来源。
　　2024Q1风资源不佳，影响发电量和新能源盈利增长：
　　一季度，公司控股发电量41.17亿度，同比增长0.27%，其中风电发电量40.78亿度，同比增长0.36%；一季度公司完成市场化交易电量约14.35亿度，占比35.67%（去年同期为32.08%），同比增加3.59个百分点。1Q24公司平均上网电价（不含税）为0.43元/千瓦时，同比下降0.01元/千瓦时。受河北风资源以及限电影响，公司风电利用小时数下降，叠加新能源上网电价下行趋势，新能源整体业绩增长不容乐观。