策略摘要
　　中性。聚烯烃期现价格窄幅震荡。PE下游农膜开工率为17%，环比下降2%，PP下游塑编开工率44%，环比下降1%，现阶段处于淡季，其他下游终端开工大体维持，需求持续走弱。检修装置陆续重启，装置减损量下滑，PP新增产能放量，供应端承压。原油偏弱震荡走势延续，丙烷价格小幅走高，PDH制PP利润尚可，成本支撑偏弱。预计聚烯烃窄幅震荡。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存86万吨（-1）。
　　基差方面，LL华东基差在-20元/吨，PP华东基差在-50元/吨。
　　生产利润及国内开工方面，国际原油价格走弱，丙烷价格小幅走高，油制PE生产利润盈利，PDH制PP生产利润尚可，成本端支撑走弱。中科炼化35 PE装置、大连石化27 PP装置重启，PE与PP开工负荷提升。
　　进出口方面，LL进口窗口打开，PP进口窗口关闭。
　　■策略
　　（1）单边：无。
　　（2）跨期：无。
　　■风险
　　地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。