策略摘要
　　中性：尿素盘面走低。部分尿素企业装置停车，总体开工率下行，其中煤炭制尿素开工率下滑较多。上游库存维持偏低水平，工厂报价坚挺，主发前期订单为主。下游农业需求仍有缺口存在，复合肥开工率高位震荡，工厂接货积极性下降，预计将进入下行期。现阶段下游接货较为谨慎，预计尿素短期震荡走势。
　　核心观点
　　■市场分析
　　市场：五月二十三日，尿素主力收盘2175元/吨（ -17 ）；河南小颗粒出厂价报价：2380元/吨（ 0 ）；山东地区小颗粒报价：2380元/吨（ 0 ）；江苏地区小颗粒报价：2410元/吨（ 0 ）；小块无烟煤1020元/吨（ 0 ），尿素成本1719元/吨（ 0 ），出口窗口-281元/吨（ 5 ）。
　　供应端：截至五月二十四日，企业产能利用率79.85%（-1.38%）。样本企业总库存量为32.12万吨（ -5.56 ），港口样本库存量为17.80万吨（ -1.40 ）。
　　需求端：截至五月二十四日，复合肥产能利用率50.47%（0.87%）；三聚氰胺产能利用率为66.79%（-4.02%）；尿素企业预收订单天数5.06日（ -0.70 ）。
　　中性：五月二十三日，部分尿素企业装置停车，总体开工率下行，其中煤炭制尿素开工率下滑较多。上游库存维持偏低水平，工厂报价坚挺，主发前期订单为主。下游农业需求仍有缺口存在，复合肥开工率高位震荡，工厂接货积极性下降，预计将进入下行期。现阶段下游接货较为谨慎，预计尿素短期震荡走势。
　　■策略
　　中性：尿素盘面走低。部分尿素企业装置停车，总体开工率下行，其中煤炭制尿素开工率下滑较多。上游库存维持偏低水平，工厂报价坚挺，主发前期订单为主。下游农业需求仍有缺口存在，复合肥开工率高位震荡，工厂接货积极性下降，预计将进入下行期。现阶段下游接货较为谨慎，预计尿素短期震荡走势。
　　■风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况