1.安信视点：港股市场情绪持续转好
　　上一交易日，港股小幅高开后，全天震荡。截至收盘，恒生指数涨0.42%，报19636.22点，恒生科技指数涨0.55%，报4135.38点，恒生中国企业指数涨0.44%，报6964.99点，恒生香港中资企业指数涨0.52%，报4067.24点，全日市场成交额为1564.77亿港元。南向资金净买入额为24.90亿港元。
　　个股来看，李宁2331.HK大涨7.27%。24Q1李宁（不包括YOUNG）全平台零售流水同比低单位数增长，线下渠道同比低单位数下降，其中直营同比中单位数增长，批发同比中单位数下降；电商同比20-30%低段增长，表现超预期。童装由于高基数影响录得单位数增长。渠道库存处于健康状态，折扣持续改善。Q1线下渠道库存周转4-4.5个月，6个月新品占比约80%，线下渠道与电商渠道零售折扣同比改善低单位数，直营渠道同比改善中单位数，综合折扣为6折高段。一季度表现基本符合预期，全年指引维持。此前因窜货问题和业绩不及预期等事件带来了估值承压，随着库存水平回归健康，相信公司的增长将回归稳健的水平。伴随巴黎奥运的到来，公司也将开展一系列营销活动以提高品牌声量。外资回流港股，李宁外资占比高，优先受益。建议关注
　　宏观来看，4月我国美元计价出口同比增速1.5%，较3月大幅回升9个百分点。出口活动持续改善分国家看，中国对美国、欧盟、东盟的出口出现广泛抬升，对印度、巴西、俄罗斯等发展中经济的出口也在恢复。在经历了一年半时间的减速后，从2023年年中开始，全球制造业从底部恢复，这一恢复的主要动力源于疫情防控放开后制造业大幅下行，超跌后向均衡水平靠拢，这一趋势有望在二季度延续。尽管美国大选会对我国出口活动在预期层面形成冲击，但至少上半年地缘政治不确定性对出口活动的实际影响有限。因此，由全球制造业恢复带来的中国出口增速回升在二季度有望延续，这一过程也对相关行业的盈利、股票价格形成有效支撑。
　　分析师：韩致立