事件：公司披露2023&24Q1业绩。2023年实现营收101.33亿元，同比+1.12%；归母净利润5.61亿元，同比+15.53%；扣非归母净利润4.90亿元，同比+9.26%。24Q1公司实现营收26.71亿元，同比+4.55%；归母净利润1.63亿元，同比+15.95%；扣非归母净利润1.51亿元，同比+9.86%。
　　公司业绩持续增长，新网银行表现亮眼。从收入角度看，2023年公司实现含税主营收入113亿元，同比+0.97%；实现增值服务收入28.53亿元。24Q1公司实现含税营业收入29.84亿元，同比+4.40%。从利润角度看，2023年公司实现主营业务净利润4.14亿，同比+6.47%；投资收益1.54亿元，同比+46.89%。24Q1公司实现投资收益0.38亿元，同比+51.09%，扣除这部分投资收益（主要来自投资新网银行等收益）后公司主营业务利润同比+8.26%。
　　净利率持续增长，期间费用率持续改善。2023年公司销售毛利率/销售净利率分别为29.63%/5.54%，分别同比+0.57pp/+0.69pp。24Q1公司销售毛利率/销售净利率分别为29.80%/6.12%，分别同比-0.23pp/+0.60pp。2023年公司期间费用率为24.80%，同比+0.39pp，其中，销售/管理/财务费用率分别为22.77%/1.48%/0.55%，分别同比变动+0.49pp/+0.01pp/-0.11pp。24Q1公司期间费用率为24.38%，同比+0.01pp，其中，销售/管理/财务费用率分别为22.17%/1.24%/0.97%，分别同比-0.26pp/-0.03pp/+0.30pp，公司费用管控能力较好。
　　四川国资拟接管公司业务，进驻有望强化资源协同。23年末，公司实控人曹世如及其一致行动人曹曾俊和永辉超市拟分别将其所持公司总股本的6.91%/10%转让给四川商投投资(实控人为四川省国资委)。股份转让后，曹世如和曹曾俊合计持股20.72%，永辉超市持股11%，商投投资持股16.91%；表决权放弃协议生效后，商投投资控制的公司表决权比例为21.32%，公司控股股东变更为商投投资，公司实际控制人变更为四川省政府国有资产监督管理委员会。
　　公司重点关注消费者购物体验，推进线上线下一体化进程，持续开展门店提档升级。2023年公司门店拓展速度较2022年有所提升，全年新开门店144家，完成旧店升级改造279家。截至2023年末，公司共有门店3639家。公司在专注线下门店经营的基础上，23年末探索直播经营业务，通过直播推广与线下门店的结合，实现线上线下联动互补，吸引众多消费者；形成网络下单+门店提货的销售新模式，为公司销售取得稳步增长。同时，公司加强与其他线上平台的合作，从多平台、多角度满足消费者不同购物需求。
　　盈利预测与评级：公司主营业务为便利超市的连锁经营，以“方便、实惠、放心”为经营特色，坚持“商品+服务”的差异化竞争策略，具备核心竞争力。适当调整2024-2026年公司营业收入预测为106.34/110.35/114.37亿元，归母净利润预测为5.91/6.21/6.51亿元，对应EPS为0.43/0.46/0.48元，2024年5月17日股价对应PE为12.2/11.6/11.0倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：经济增速持续放缓、零售行业竞争激烈、新店经营不及预期、新网银行投资收益波动。