本报告导读：
　　4月中国新能源汽车销量85万辆，同增33.5%；欧美维持增长但有所降速。预计全年中国销量超1150万辆，全球销量有望实现1800万辆。
　　摘要：
　　投资建议：我们认为，4月国内销量符合预期海外动能依旧不足，行业处于周期底部，近期国内“以旧换新”政策和2024年新一轮新能源车下乡有望提振需求，龙头公司估值仍有提升空间。建议关注：1）格局更稳定的动力电池环节，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能，受益标的，国轩高科；2）受益于消费电子下游回暖的消费电池环节，推荐标的：珠海冠宇，厦钨新能；3）产业趋势上，传统整车通过电动化及品牌升级在新能源端实现量价提升，利好配套产业链，推荐：祥鑫科技、和胜股份，受益标的：威迈斯；4）新技术方面，固态电池产业化进程加速，推荐标的：当升科技，受益标的：冠盛股份、上海洗霸；受益特斯拉皮卡逐步放量的4680电池配套产业链，推荐标的：科达利，受益标的：元力股份、逸飞激光。
　　4月中国新能源汽车销量保持高增，欧美销量持续降速。2024年4月我国新能源汽车销量85万辆，同比增长33.5%，销量渗透率达36%；新能源汽车出口11.4万辆，同比增长13.3%。2024年1-4月中国新能源汽车销量294万辆，同比增长32.3%。4月欧洲七国新能源乘用车销量合计为15.4万辆，同比增长12.6%；渗透率为19.8%；2024年1-4月欧洲七国新能源乘用车销量达到63.54万辆，同比增长5.9%。4月美国新能源乘用车销量达到12.65万辆，同比增长8.8%；2024年1-4月美国新能源乘用车销量达到47.66万辆，同比增长10.2%，新能源乘用车渗透率为9.1%。
　　全球动力市场装机持续高增长。根据SNE数据，2024年1月全球动力电池装机达到51.5GWh，同比增长60.6%。其中中国企业前十占比过半，宁德时代领先地位明确。国内方面，2月我国动力电池装车量18.0GWh，同比下降18.1%，环比下降44.4%。其中三元电池装车量6.9GWh，占总装车量38.3%，同比增长3.3%，环比下降44.9%；磷酸铁锂电池装车量11.0GWh，占总装车量61.1%，同比下降27.5%，环比下降44.1%。企业装机量方面，2月宁德时代装机量达到9.82GWh，市占率55.16%，环比提高5.75pcts，比亚迪、中创新航市占率分别为17.75%、6.38%，列二、三名。
　　2024年全球销量有望实现1800万辆。国内方面，2024年经济恢复与以旧换新政策刺激下新能源车有望成为复苏抓手，新车型往低价格带进一步下沉，出口继续拉动销量快速增长。海外来看，欧洲车市呈现放缓态势，美国市场渗透率较低空间仍大。
　　风险提示：产能阶段性过剩影响盈利，经济复苏不及预期