專題研究：《不是終點是起點》2024-05-18
　　黃汝南（分析師）010-83939779、劉薑楓（研究助理）021-38031032、汪浩（分析師）0755-23976659
　　5月17日上午，全國切實做好保交房工作視頻會議召開，下午國新辦召開新聞發佈會，介紹“切實做好保交房工作配套政策”的有關情況；同時央行在居民端“三箭齊發”提振需求，同時設立3000億再貸款支持消化存量。對近期的一攬子政策我們有以下三點理解：
　　第一，房地產政策進入到一個新階段，政策的系統性更強，防風險的底層邏輯更加順暢。
　　第二，目前出臺的政策力度有助於改善房地產基本面預期，後續關注財政手段的使用和地方“以舊換新”的推進情況。我們測算收儲新房使房企庫存在6個月內降至合意水準可能需要2.6萬億-4.4萬億的資金規模，而原價收購可能需要財政貼息0.8個百分點。
　　第三，在政策不確定性下降的背景下，本次會議可能只是起點，後續政策有望進一步加碼，預計即將在7月召開的三中全會對房地產新發展模式或將有更明確的部署。