本周市场复盘：站在风格看行业。本周大盘短暂修整，周内先抑后扬，结构亮点突出。受益于重磅行业政策，本周地产股领涨并将积极情绪外溢到产业链其他行业，而医药、制造及上游资源板块表现则相对靠后。从近期内外资动向来看：外资对本轮政策带动性的认识更加乐观，近2周北向资金持续净买入A股且配置方向全面泛化；相比之下，现阶段国内投资者更倾向于将本轮地产行情作为主题/主线看待，集中交易地产链这一核心矛盾，暂未上升至“全面牛市”的认识。综合考虑本轮地产政策的力度、范围、时机和当前市场对增量政策、落地效果不确定性的担忧，我们乐观看待地产作为权重板块对后续指数表现的托举作用，但对于地产链能否凝聚长期新共识仍旧抱有一定谨慎态度，从稳健性出发更建议站在风格角度参与行业机会。就高股息板块而言，本周地产链或多或少制约了周期资源板块的行情持续性，一定程度上消化了筹码拥挤的影响。结合绩优基金策略的最新信号，我们继续看好红利赛道整体的配置价值。
　　公募基金：家电配置比例连续提升，绩优产品持续超配上游周期。本周主动权益型基金平均仓位普遍下降，“固收+”基金平均仓位窄幅波动；风格上，小盘价值风格占比提升较多，小盘成长风格板块占比下降较多。从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有纺织服装、家电、电力设备及新能源、交通运输、机械，配比下调较多的行业有食品饮料、石油石化、医药、有色金属、煤炭。本周绩优基金超配的行业包括交通运输、有色金属、煤炭、电力及公用事业、石油石化、农林牧渔等，依旧维持在红利风格上的较高暴露度；低配的行业包括非银行金融、食品饮料、电子、银行、医药、电力设备及新能源等，可见绩优基金对此前相对拥挤的行业赛道仍维持谨慎判断。
　　本周各类型ETF基金资金净流出127.68亿元。境内股票ETF方面，本周资金净流出116.61亿元，规模接近1.84万亿元。债券ETF方面，本周资金净流入24.62亿元，规模为1014.67亿元。商品ETF方面，本周资金净流入2.04亿元，规模为490.18亿元。境外ETF方面，本周资金净流出37.73亿元，规模为3260.04亿元。
　　本周新发市场尚有待回暖，主动权益型基金新发总份额约为10.83亿元，处于近1年40.40%分位。今年以来主动权益型基金新发103只，规模合计约294.08亿元。2024年初以来被动权益型基金新发96只，规模合计约375.71亿元。
　　沪深港通：日内实时流向取消首周，北向资金本周累计净买入约87.62亿元。本周北向资金共计净买入约87.62亿元,其中沪股通净买入约67.52亿元,深股通净买入约20.10亿元。2024年5月以来北向资金累计净买入约136.05亿元,年初以来北向资金累计净买入约878.48亿元。行业方面：一级行业层面，本周北向资金流入银行、电子，流出通信；二级行业层面，本周北向资金流入股份制银行、消费电子，流出稀有金属。
　　主力/主动资金流向：主力情绪先抑后扬，后半周迎来特大单连续2日净买入，本周主买净额约-1075亿元。行业方面：本周主力、主动资金重点流向房地产、轻工制造、建筑、建材等行业。
　　风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。