投资要点：
　　行情回顾及估值：申万传媒板块近2周（2024/5/6-2024/5/17）累计下跌2.53%，跑输沪深300指数4.58个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第29位；申万传媒板块5月累计下跌2.53%，跑输沪深300指数4.58个百分点；申万传媒板块今年累计下跌8.99%，跑输沪深300指数16.19个百分点。截至2024年5月17日，据同花顺数据显示，SW传媒板块PETTM（剔除负值）为23.25倍，低于近1年平均值12.19%。
　　二级子板块近2周涨跌幅：申万传媒板块的6个二级子板块近2周（2024/5/6-2024/5/17）整体下跌，涨跌幅由高到低依次为：SW数字媒体（0.71%）＞SW出版（-0.78%）＞SW广告营销（-0.79%）＞SW电视广播（-1.32%）＞SW游戏（-4.05%）＞SW影视院线（-6.00%）。
　　重点产业新闻：（1）OpenAI举办春季发布会，推出新旗舰模型GPT-4o；（2）谷歌举办I/O开发者大会，发布数十款Google和AI结合产品；（3）OpenAI宣布与Reddit构建合作伙伴关系，将对方内容引入ChatGPT；（4）华策影视自研“有风”大模型通过备案；（5）阿里云发布通义千问2.5大模型，开源通义千问1100亿参数模型；（6）4月中国手游厂商合计吸金20.7亿美元；（7）2023年全国广播电视和网络视听行业总收入同比增长13.74%。
　　周观点：OpenAI推出多模态模型GPT-4o、谷歌发布万能助手项目ProjectAstra，两个模型均拥有实时跨文本、音频、视觉（包括图像和视频）的集成处理能力，并在语音交互方面实现飞跃性进展，继续看好模型更迭为传媒行业应用端带来更广阔的发展空间：1）社交：GPT-4o响应时间显著缩短，接近人类在日常对话中的反应时间，且在交互中展现情感认知、拟人化语气等能力，有望加速情感陪伴类产品的发展；2）游戏：模型可用于虚拟角色或游戏NPC，为玩家提供更丰富和真实的游戏体验，进一步推动游戏精品化进程；3）教育：GPT-4o、Astra多模态效果表现突出，可用于语言学习辅助、虚拟教师、课程开发和设计等教育领域的应用场景。建议关注AI大模型的商业化落地，相关标的包括有昆仑万维（300418.SZ）、汤姆猫（300459.SZ）等。
　　风险提示：政策监管趋严，AI技术发展不及预期，行业竞争加剧等。