核心观点
　　本周五央行等多部门就地产信贷、存量消化等方面密集出台政策，在需求侧下调首付比例下限、取消商业房贷利率下限，供给侧允许地方政府收购未出售商品房做保障房，设立3000亿元再贷款支持，地产市场在强力政策下有望企稳，我们看好持有地产开发、装修装饰和房建三类业务的建筑企业。4月我国制造业投资持续走强，看好制造业顺周期企业。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数上涨3.5%，沪深300上涨0.3%，板块跑赢大盘3.2个百分点。建筑子板块中，园林工程涨幅最大，跑赢大盘6.5个百分点。本周涨幅前三公司为设研院（+35.5%）、名家汇（+32.1%）和农尚环境（+28.6%）。
　　融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额609亿元，到期地方政府专项债596亿元，专项债融资净额13亿元。其中，2024年内累计新增专项债发行总额8558亿元，2024年发行进度21.9%。2）城投债：本周城投债融资总额205亿元，融资净额-84亿元，较上周上升180亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额243亿元，2024年累计同比下降31%。
　　行业要闻：1）国家统计局：22、1-4月份，固定资产投资同比增长4.2%，基础设施建设投资同比增长7.78%；（财联社）2）发改委：加快实施建筑、钢铁、炼油等重点领域和行业节能降碳专项行动，持续推进煤电低碳化改造和建设；（财联社）3）5月17日央行等多部门就地产信贷、存量消化等方面密集出台政策，下调首套房二套房首付比例下限，取消商业房贷利率下限，允许地方政府收购商品房做保障房，央行拟设立3000亿元再贷款提供支持等。(财联社)
　　行业观点：本次地产供需政策齐出，市场有望回暖，建议关注地产开发、装修装饰和房建三类建筑企业，建议关注中国建筑、中国中铁、中国中冶、中国铁建、江河集团、金螳螂、上海建工、天健股份等相关企业，1-4月全国基建投资、制造业投资维持高位，建议关注四川路桥、中钢国际、隧道股份、中材国际、鸿路钢构等高股息央国企与顺周期建筑企业。此外，新质生产力与低空经济板块建议关注中国电建、中国能建、江河集团、设计总院、深城交、华设集团等。
　　风险分析
　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。