本期投资提示：
　　一周行情回顾：据ifind，环比上周，1）上证指数下跌0.02%，深证成指下跌0.22%，沪深300上涨0.32%，有色金属（申万）指数下跌0.91%，跑输沪深300指数1.23个百分点。2）分子板块看，环比上周，贵金属下跌0.64%，铝下跌2.06%，能源金属下跌2.34%，小金属下跌3.56%，铜上涨2.46%，铅锌下跌1.42%，金属新材料下跌2.51%。
　　价格变化：环比上周，1）工业金属及贵金属：据ifind，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格6.64%、3.26%、2.74%、3.43%、6.72%、11.23%，COMEX黄金价格2.23%、白银11.90%。2）能源材料：据百川盈孚，锂辉石价格不变，电池级碳酸锂-4.5%，工业级碳酸锂-5.53%，电池级氢氧化锂不变，金属锂不变；电解钴+2.83%，电解镍+5.37%；干法隔膜不变，湿法隔膜不变；六氟磷酸锂-1.43%；6um锂电铜箔加工费不变。3）黑色金属：据ifind，环比上周，螺纹钢价格0.28%；铁矿石价格0.26%。
　　变化：5月15日，美国劳工部公布数据显示，4月份消费者价格指数（CPI）同比上升3.4%，与市场预期持平，略低于前值3.5%；核心CPI环比增长0.3%，不及预期的0.4%，低于前值0.4%。
　　周期投资分析意见：首选铜，看好2024年宏观面、基本面共振带来的持续成长机会（紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、铜陵有色、河钢资源），滞胀环境、央行购金下金价迎来大周期上涨（紫金矿业、中金黄金、招金矿业），投资属性与工业属性共振下白银价格上涨(盛达资源)。铜：看好2024年铜上涨，2024-2025年全球铜矿新增供给有限，且存量供给屡受干扰下不及预期可能性大，需求端新能源需求持续增长，以旧换新政策推动下家电、汽车需求增长，供给端、需求端较年初均超预期，展望未来两年供给降速、叠加降息预期铜价有望迎来长上涨周期。黄金：近日因地缘冲突，避险需求叠加央行购金等因素金价持续上涨，考虑大宗商品均涨价背景下预计美国短期内通胀水平难以进一步下降，通胀持续、央行持续购金背景下，看好降息前金价持续上涨。白银：货币属性、工业属性、金银比三维共振，加息利空压制解除，叠加高银浆单耗的Topcon光伏组件进入大规模投产期，白银价格有望进入高弹性上行周期。工业硅：预计有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长，工业硅供给端有效增量不足。钼：终端消费受化工/石化/天然气行业资本支出上行周期拉动维持高景气，供需紧张下钼价有望维持高位。钢铁：需求边际改善，预计钢价震荡运行。
　　成长周期投资分析意见：推荐供需格局稳定的新能源制造业，推荐华峰铝业、亚太科技、宝武镁业、铂科新材、博威合金、东阳光、横店东磁。
　　风险提示：国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化