投资要点
　　我们认为，结合高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点：
　　第一，商品房销售面积上行，土地成交有所回升。本期30大中城市商品房成交面积上行，但绝对值低于往年同期水平。分能级来看，一线、二线与三线城市商品房成交面积均上行，其中一线城市销售面积绝对值处于往年同期较低水准，二、三线城市成交面积明显低于往年同期。本期16城二手房成交面积大幅上行，且绝对值仍处于往年同期较高水准。本期百城成交土地面积低位大幅上行，成交土地溢价率下行。近期深圳、杭州、西安等城市陆续优化房地产政策，2024年5月17日，央行接连发布三条房地产金融政策通知（取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限、下调个人住房公积金贷款利率、降低个人住房贷款最低首付款比例），后续继续关注房地产市场的回暖情况，以及能否有效向土地成交进行传导。
　　第二，工业生产总体回升，居民消费边际回落。本期除石油沥青装置、PTA开工率下行外，其余开工率数据均有不同程度上行；本期沿海8省发电耗煤量上行。总得来看，生产端有所回升，后续关注工业生产回暖情况的持续性。本期汽车销售量同比下降，电影消费边际下行。总体来看，消费端有所回落。国内经济短期呈现生产强于需求的特征，提振内需是我国经济改善的着力点，后续应持续关注宏观需求的变化情况。
　　第三，大宗商品价格上行，航运指数有所分化。本期大宗商品中，除动力煤价格与上期持平、焦炭期货价格下跌外，钢铁、原油、化工、水泥、玻璃及农产品价格均有所上行。SCFI指数与CCFI指数均持续上行，BDI指数有所下行。巴以紧张局势走向仍有较大不确定性，后续继续关注地缘政治对航运市场的影响。
　　国内高频数据追踪概览：
　　大类资产表现：本期债指普涨、股指涨跌分化、商品普涨。
　　终端需求恢复状况追踪：1）房地产：商品房销售面积上行但绝对值弱于往年同期；2）建筑施工：终端需求有所回升；3）消费：汽车销量同比下降，电影消费边际下行；4）出口：SCFI指数上行，港口货物吞吐量下行，集装箱吞吐量上行；5）信贷：票贴利率基本持平上期水平，但明显低于往年同期。
　　工业生产及人流物流状态追踪：1）工业生产：总体回升；2）人员流动：迁徙规模上行；3）货运流量：整车货运流量指数上行。
　　大宗商品状态：1）煤炭：动力煤价格与上期基本持平，焦炭价格现货涨、期货跌；2）钢铁：铁矿石价格上涨，螺纹钢价格上涨；3）有色：铝、铜、锌价格上涨；4）原油：价格上涨；5）化工：价格普涨；6）水泥：价格上涨；7）玻璃：价格上涨；8）农产品：猪肉价格上行。
　　风险提示：货币及财政政策超预期、海外环境变化超预期