投资要点
　　本周（5.13-5.17）跟踪：本周钢材价格上行，供给端产量总体略有增长，需求螺纹线材有所恢复，钢厂去库速度增加。
　　本周钢价受需求转暖及宏观政策驱动整体上行：本周需求向好，叠加下半周地产宏观政策频出，带动钢材价格整体上行。截至5月17日螺纹钢价格HRB400上海报价3660元/吨（yoy-2.1%），周涨60元/吨，期货盘面跟涨，截至5月17日螺纹期现差为50元/吨，表现优于其他品种。成本端角度本周铁矿价格小幅上涨，国产焦煤及废钢价格呈下降态势，总体原材料高位震荡，对钢价形成一定支撑作用。
　　供给端产量略有上涨，螺纹需求有所恢复：供应方面本周五大钢材产量整体略有上涨，分品类来看主要靠长材拉动产量增长，其中螺纹钢、线材周产量涨1%/4%。需求方面，本周螺纹钢表观消费呈现恢复姿态，周消费量增加28万吨至290万吨，带动整体钢材需求向好，侧面来看，5月17日建筑钢材成交量ma5为14万吨，环比上周上升1962吨，yoy-16%，需求仍显疲弱但边际有所好转。
　　库存端总体去化速率加快，钢厂盈利依然略有承压：本周钢材总库存1813.1万吨，周降71.6万吨，去库速率变快，厂库与社库均持续去库，周降幅分别为4.0%和3.2%。从盈利角度来看，钢企滞后一月毛利有所下降，主因受到成本上升趋势影响，我们预计伴随短期市场情绪好转，钢价震荡上行下盈利或有一定好转。
　　投资建议：本周钢铁行业受下游需求回暖叠加宏观政策影响价格震荡上行，我们判断短期市场情绪好转及成本端煤炭进入旺季仍对价格有一定程度支撑，但具体需求表现仍待观察，短期或维持震荡运行。标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。
　　风险提示：下游需求恢复不及预期；供给持续增长导致钢材价格下跌风险。