2024年4月美国通胀数据整体符合市场预期1，同比中枢继续回落。4月CPI同比增3.4%2，持平于预期的3.4%，低于前值的3.5%；CPI环比0.3%，预期0.4%，前值0.4%。核心CPI同比增3.6%,持平于预期的3.6%，低于前值的3.8%；核心CPI环比0.3%，预期0.3%，前值0.4%，为去年12月以来最低水平。从通胀广度和通胀粘性来看，通胀亦有回落。4月克利夫兰联储Trimmed Mean CPI为3.51%，前值3.60%；4月亚特兰大联储粘性CPI同比4.36%，亦低于前值的4.45%。
　　4月CPI同比增3.4%，持平于预期的3.4%，低于前值3.5%；CPI环比0.3%，预期0.4%，前值0.4%。食品价格持平于前值，环比为0%，前值0.1%；能源价格小幅回升，环比升1.1%，前值1.1%。
　　核心CPI同比增3.6%,持平于预期的3.6%，低于前值3.8%；核心CPI环比0.3%，预期0.3%，前值0.4%。
　　其中，核心商品价格环比继续为负；环比为-0.1%，前值-0.2%。4月核心服务价格环比亦有所回落，4月环比0.4%，前值0.5%。
　　4月克利夫兰联储Trimmed Mean CPI为3.51%，前值3.60%。克利夫兰联储Trimmed CPI剔除了价格变动高于第92个百分位和低于第8个百分位最极端的分项指标，若该指标回落较慢，则凸显普遍的价格上涨趋势。4月亚特兰大联储粘性CPI同比4.36%，亦低于前值的4.45%；亚特兰大联储粘性CPI统计了CPI篮子中，价格变化相对缓慢的项目的通胀率。该指标上升或者回落表明，通胀压力持续时间较长或者较短。
　　权重较大的租房价格增速小幅回落，环比增0.4%，低于前值的0.5%。其中主要居所租金环比回落至0.35%，为2021年9月以来最低水平。往后看，租房价格回落趋势具有延续性：一方面，多单元出租屋新屋开工主数量历史高位利于后续供给释放；另一方面，先导指标如新租约价格将形成传导。4月业主等价租金（OER）增速环比为0.42%，低于前值0.44%；尽管节奏仍有不确定性，但从趋势看，独立和多单元房屋新租约租金价格回落大概率带动OER缓慢下行。
　　4月租房价格增速回落，环比增0.4%，前值0.5%。
　　其中，主要居所租金环比回落至0.35%，前值0.41%，为2021年9月以来最低水平；向后看，主要居所租金的先导指标如新租约价格回落大概率引导其延续回落态势。主要居所租金统计市场上新租和续租租约价格，因此，我们可以选取新租约价格（NRTT）来作为主要居所租金的领先指标，新租约价格一般领先主要居所租金3季度左右。但由于主要居所租金选取的样本中，续租占比大于新租约占比3，因此新租约对其传导的节奏仍有不确定性。此外，多单元出租屋新开工处于历史高位亦利于后续出租屋供给释放，缓解租房价格压力。
　　4月业主等价租金（OER）增速略微回落，环比为0.42%，前值0.44%；展望看，独立和多单元房屋新租约租金价格回落大概率带动OER缓慢下行，但节奏仍有不确定性。OER统计独立房屋（single-family）和多户住宅（multi-family）若被用于出租会收取的租金费用，而独立房屋和多户住宅租金增速在1季度保持坚挺，但在4月有明显降温，对应后续OER大概率仍有温和回落空间。