核心观点
　　公司发布2023年年度报告以及2024年一季度报告。2023年，公司经营业绩表现亮眼，实现营业收入20.44亿元，同比增长6.51%；归母净利润3.27亿元，同比增长28.40%；扣非归母净利润3.01亿元，同比增长30.89%。毛利率显著提升，同比增长5.03 pct。2024Q1，公司营收稳健增长，利润受季节性波动影响略有承压，实现营业收入2.60亿元，同比增长15.73%；归母净利润-0.56亿元、扣非归母净利润-0.61亿元，亏损同比收窄。公司作为财政IT龙头，卡位优势显著，有望核心受益数电凭证、数据要素等相关政策的持续推进与落地实施，推动传统优势业务稳健增长、创新业务打开全新的增量空间，给予“买入”评级。
　　事件
　　4月24日，公司发布2023年年度报告。公司实现营业收入20.44亿元，同比增长6.51%；归母净利润3.27亿元，同比增长28.40%；扣非归母净利润3.01亿元，同比增长30.89%。
　　4月24日，公司发布2024年一季度报告。公司实现营业收入2.60亿元，同比增长15.73%；归母净利润-0.56亿元、扣非归母净利润-0.61亿元，亏损同比收窄。
　　简评
　　2023年经营业绩表现亮眼，毛利率显著提升，2024Q1利润受季节性波动影响略有承压。2023年公司实现营业收入20.44亿元，同比增长6.51%；归母净利润3.27亿元，同比增长28.40%；扣非归母净利润3.01亿元，同比增长30.89%。公司毛利率66.66%，同比增长5.03 pct，主要系SaaS收入、运营、运维等可持续性收入占比提升。2024Q1，公司受季节性波动影响，利润略有承压。实现营业收入2.6亿元，同比增长15.73%；归母净利润-0.56亿元、扣非归母净利润-0.61亿元，亏损同比收窄。此外，2024年公司实施股权激励计划，面向董事、高级管理人员、核心技术（业务）骨干等授予1600万股第二类限制性股票，彰显公司发展信心。
　　数字票证业务可持续性收入推动业务结构不断优化，创新业务已产生收入贡献。公司把握财政财务改革东风，立足非税与财政电子票据业务深耕优势，业务结构优化与创新业务拓展两手抓，2023年数字票证业务取得良好进展。（1）营收结构持续优化。SaaS收入、运营、运维收入等为主的可持续性收入占比持续提升，其中，截至2023年报告期末，行业SaaS在24个省份50多个行业数万家单位应用；2023年基于数据安全的服务与业务运营服务快速增长并将在后续可持续增长。（2）创新业务取得实质性进展。2023年，数电凭证业务在20多个地区落地推广，实现超千万的营业收入；截至2023年报告期末，通过乐享应用服务单位数3万余家，注册用户超1亿，交易笔数超过100亿。数据要素方面，2023年，公司商保服务触达省份已达到27个，并实现与20余商保公司的业务合作应用，业务量上千万笔。
　　预算管理一体化业务保持行业领先，中标首个省级“数字财政”项目，单位侧市场拓展取得积极成效。公司智慧财政财务业务持续深耕财政侧，全面拓展单位侧市场。（1）在财政侧，2023年6月，公司中标首个基于数字政府框架设计的省级“数字财政”建设项目——青海省数字财政建设项目；截至2023年报告期末，公司深度承建财政部及11个省市一体化核心业务系统，共计参与19个省级的预算管理一体化相关系统建设；财政大数据业务完成10大运行监测主题的深化运行，40多项监测大屏，超过200多个运行指标。（2）在单位侧，截至2023年报告期末，财务管理、绩效管理、资产管理进展积极，17万余家预算单位使用公司会计核算产品；电子会计档案业务在21个省份建立应用案例。
　　抢抓数字采购发展红利期，数字采购业务品牌度、影响力和市场渗透率进一步提升。我国数字采购渗透率提升空间广阔、市场空间广阔，公司新成立智能采购事业部，各领域及产品均有所扩展和提升，形成公司业务增长的有力支撑。（1）截至2023年报告期末，政府采购业务已拓展覆盖全国18个省份及1个计划单列市；（2）截至2023年报告期末，高校采购业务覆盖客户累计达280余所，业务范围覆盖全国29个省市，为超过60%的中央部委直属高校提供产品技术服务；（3）2023年报告期内，企业采购业务已为15家央企提供智慧采购平台，并与合作伙伴共同建设和运营了山东、北京等多地市国企阳光采购平台，打造的小博机器人为客户提供商品治理和价格检测。（4）2023年报告期内，医疗采购业务已在福建、广东、甘肃、湖北、黑龙江和内蒙古等地区实现落地。
　　展望2024：持续提升可持续性收入，挖掘创新业务潜力，保持财政财务IT领域的总体领先地位。（1）在数字票证领域，强化SaaS服务和运营服务，持续优化收入结构；充分挖掘数电凭证、数据要素等创新业务发展潜力。（2）在智慧财政财务领域，深耕财政侧2.0及大数据业务，加大单位侧业务布局与拓展力度。（3）在数字采购领域，持续保持公共采购交易行业领先。2024年，随着电子凭证会计数据标准化试点持续深化，数据要素迈进落地关键期，公司有望形成“产品+服务”双轮驱动的新模式，打开公司未来增量空间。
　　投资建议：公司卡位优势显著，数电发票、数据凭证、数据要