事件:公司4月30日公告，2023年公司营收(4.56亿元,+13.65%),归母净利润(1.34亿元,+9.63%),扣非归母净利润(0.98亿元,-14.47%)，毛利率(51.19%，-8.47pcts)，净利率(30.30%，-1.65pcts)。
　　公司2024年一季度营收(4360.56万元，+71.79%)，归母净利润(405.29万元,-27.27%),扣非归母净利润(-210.07万元,同比减少180.64万元)，毛利率(35.97%，-23.38pcts)，净利率(10.33%，-10.51pcts)。
　　营收与归母净利润快速增长，受产品结构变化及客户降价影响毛利率有所下降
　　2023年公司营收（4.56亿元,+13.65%）快速增长，具体来看主要系宇航及通信产品营收(2.86亿元，+34.06%）快速增长所致。归母净利润(1.34亿元,+9.63%）稳定增长，扣非归母净利润(0.98亿元,-14.47%)有所下降，毛利率(51.19%，-8.47pcts）有所下降，主要系产品结构变化、下游主机或总体客户降价所致，净利率(30.30%，-1.65pcts)下降幅度低于毛利率，主要系公司期间费用率(20.79%，-2.12pcts）有所下降、投资收益(992.25万元,同比增加979.84万元)与其他收益(2656.83万元，同比增加1750.45万元）大幅增加所致。
　　公司2024年一季度营收(4360.56万元，+71.79%)高速增长，主要系航空工艺装备收入增加所致;毛利率(35.97%，-23.38pcts)有所下降系产品价格及结构变化所致;归母净利润(405.29万元,-27.27%)有所下降，净利率(10.33%，-10.51pcts）下降幅度低于毛利率，主要系期间费用率(43.56%，-19.71pcts)明显下降原因所致。
　　宇航及通信产业业务快速增长，身处航空航天高景气发展赛道
　　公司主营业务专注于航空航天领域的宇航产品、航空航天工艺装备、航空产品和卫星通信及测控测试设备的研发和制造，主要为航空航天领域科研院所和总体单位的科研生产任务提供技术方案解决和产品制造的配套服务。公司客户包括航天科技、中国电科、航天科工、中科院、航空工业、中国商飞、中国航发等。
　　①宇航及通信产品: 2023年营收(2.86亿元,+34.06%)快速增长,营收占比36.92%，毛利率(56.13%，-8.56pcts）有所下降。
　　宇航板块业务主要包括承担星载微波天线、微波器件、机构结构、热控、星体结构及太阳翼等核心零部件的工艺技术研究、精密制造、装配、测试、环境试验等任务。卫星通信及测控测试设备板块产品主要包括卫星通信天线、地面测控天线和特种测试设备三个类别。
　　报告期内，公司太赫兹高增益天线、天基天线、缝隙阵天线、星体结构等多个宇航产品完成工艺技术攻关和生产交付;超宽带车载侦收天线、集装箱测控数传天线、商业低轨卫星互联网测控与馈电天线、大型紧缩场反射面等项目成功研制与交付,公司在轻量折叠反射面研制技术、超宽带馈源阵设计技术、“动中测”跟踪控制技术、机动型测运控站研制集成等方面取得突破,产品型谱进一步丰富;多个高精度紧缩场反射面项目成功交付并投入使用。
　　②航空航天工艺装备:2023年营收(1.25亿元,+6.05%)稳定增长，营收占比16.17%，毛利率(42.69%，-13.47pcts)有所下降。
　　产品主要包括金属及复合材料零部件成型工艺装备、装配型架、复合材料零件自动化生产线、部段和整机装配生产线、非标装备等产品的研制、维修及服务。
　　报告期内，公司完成了C919自动定位及移动定位系统、C929机翼壁板成型工装、进气道夹具、装配型架及各型飞机、无人机机身结构成型工装等产品。
　　此外，公司2024年4月公告，子公司湖南飞宇中标“上海飞机制造有限公司C929项目复材工装框架协议项目”，成交金额不超过1.75亿元(约为2023年总收入的38.36%)。
　　③航空产品: 2023年营收（0.45亿元,-33.70%)，营收占比5.82%，毛利率(43.50%，-6.46pcts）有所下降。
　　产品主要包括复合材料结构件、复合材料功能件、金属零部件。
　　报告期内，公司多型无人机复材机身、机翼、进气道等，完成成型制造技术攻关和工艺鉴定，逐步转入批量生产交付阶段。
　　整体来看，公司所处航空航天赛道正处于高景气发展阶段。航天产业方面，《中国航天科技活动蓝皮书》披露，2024年中国航天全年预计实施100次左右(同比增速接近50%)，多个卫星星座将加速组网建设，彰显全年行业增长确定性。航空产业方面，我国低空经济仍处于产业快速发展的早期,在飞行器制造、基础设施上将有望先行迎来高速发展;同时，随着空域有序开放、更多示范性场景落地，低空经济将越来越走进大众生活,为经济发展带来新动能。2023年12月中央经济工作会议上重点提出2024年要打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业。伴随传统航天产业、商业航天以及低空经济等领域的快速发展,公司紧跟国家政策指引积极拓展产品应用及业务板块，有望创造新的盈利增长点。
　　预计关联销售金额大幅增长，凸显公司在手订单充足
　　费用方面，2023年公司三费费率(10.25%，-1.41pcts)有所下降，具体来看销售费用率(2.43%，-0.20pcts)、管理费用率(8.07%6，-0.77pcts)、财务费用率(-0.26%，-0.45pcts）