宏观经济
　　中国经济-价格优势支撑中国出口改善
　　中国商品出口增速4月由负转正至1.5%，受益于高基数效应消退。与主要贸易伙伴出口及主要产品出口广泛改善。高端制造业出口延续快速增长，中国在全球产业链中竞争力持续提升。商品进口明显反弹，特别是能源商品和原材料。
　　今年中国商品出口或将明显回升，因价格优势、低基数效应和海外商品需求改善。我们预计商品出口和进口增速将从2023年的-4.6%和-5.5%上升至2024年的3.6%和3.3%。随着中国经济增长和物价温和回升，而美国经济增长和通胀逐渐降温，人民币可能在2H24-1H25温和反弹。（链接）