报告要点
　　中国经济向好
　　中国PMI及财新PMI制造业订单有结构性亮点，结构性补库引导上修经济预期；政治局会议强调积极的财政政策，并特别指出了“及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度”，此外，货币政策方面，明确强调“灵活运用利率和存款准备金率等工具”，并维持“稳健的货币政策”表述。
　　策略建议：
　　一季度国债发行量偏少，二季度降准降息以配合地方债与特别国债的发行概率增大。通胀、供给、资金面等支撑2逐渐减少，后市虽有宽货币的预期，亦有宽财政的预期，基本面整体有所修复的趋势下，国债中枢或有所下行。
　　风险提示：
　　财政宽松超预期；发债节奏