点评/观点
　　国际方面，巴西连续两个榨季维持高水平产能，北半球也将迎来恢复性增产。没有极端天气的影响，很难出现食糖产董|骤降的可能，全球食糖贸易流将从趋宽松走向宽松，此过程中各主产国都将面临新的选择，六月后印度是否开放出口或取决于近期的糖价走势，目前已经跌破了印度出口平价，如果印度出口政策没有提振作用，或导致原糖价格进一步下滑。原糖优势随着糖价下跌而回落，巴西面临选择乙醇还是食糖，但这个过程较为漫长，目前来看对24/25榨季的影响不大。国内方面，现货的坚挺支撑近月合约，郑糖较原糖偏稳，但连续增产的预期压制远期合约，基本面来看，广西收榨后郑糖缺乏实际的驱动因素，观察5月消费是否有所提振，或带动短期反弹。但考虑到国际食糖供应量相对确定性增加，国际原糖价格如果不能顺利反弹，将抑制国内郑糖的反弹力度，中短期关注区间6000-6400元/吨。长期来看，回归供应端，时间换空间，全球贸易流|预期同比逐渐转宽松叠加国内食糖将呈连续恢复性增产影响，我们仍维持逢高沽空看法不变。