宏观张瑜：政治局会议的五句话
　　重要会议预告：七月开三中！三中改革年往往具备风险偏好提升的条件，预计七月会议前，政策吹风不断，市场风险偏好或有所提振。
　　开年经济总调：“内部良好开局”，“外部不确定性上升”。内部经济实现良好开局，意味着政策稳定落实为主，原有路径向前落实推进，偏离路径的政策出台概率不高。
　　宏观调控政策：财政催促进度，货币点名利率，但是未谈汇率稳定。首先，催促财政加快发债和使用进度，预计二季度财政发债或有所提速，债券短期供给压力从“想象”到“面对”，利率波动幅度或加大。其次，货币政策点名“利率和准备金率”两大工具，但全文并未提及汇率稳定。结合当下美国物价数据偏强+国内物价数据偏弱的背景，汇率对货币政策的掣肘性客观加大，汇率弹性加大是货币政策利率工具灵活调整的重要前置条件，笔者提示未来或有汇率弹性加大的可能。且开年人民币波动率全球偏低，有波动释放的空间。
　　宏观风险化解：做好保交房、研究地产去库存、高风险地方真正压债务。地产方面，当下地产库存与2015年有一定差异性，狭义高，广义低。具体去库存的手段而言，市场高度关注的国资平台“旧房收购”模式与地方政府债务“真正压降”的表述存在一定矛盾性，地方政府及平台需要更为明确的资金支持和免责边界来释放动能，否则难以铺开全国达到“宏观级别”的体量。地方债务方面，压降债务的既往举措后续或仍会执行，包括发行特殊再融资债、严控城投债务新增等。也意味着，今年基建投资的地区间分化或会加大。
　　资本市场观点：价比量重要，等待价格的召唤。
　　策略姚佩：业绩企稳仍需耐心
　　四月政治局会议药方不变，延续中央经济工作会议基调，“良好开局”表述类似19、23年，但发力节奏可能靠前，无需担忧二季度政策空窗期，财政支出加速、货币降准降息都可期。地产政策统筹存量增量新模式，“三大工程”弱化；新质生产力因地制宜。港股涨势强劲背后来自外资上调中国经济预期、新兴市场跷跷板效应再现。企业盈利回暖仍需足够耐心，产能过剩缓解是关键。行业配置关注自由现金流、出海、核心资产三个方向。
　　多元资产配置郭忠良：美联储抗通胀进程进入“垃圾时间”
　　本次议息会议声明有两处比较大的改动：一处是添加对于近期通胀形势的表述：近几个月，通胀水平朝着美联储2%的通胀目标下行的进程缺乏进展。另一处是添加关于放缓缩减资产负债表速度的表述。鲍威尔的讲话透露未来美联储货币政策的三个要点：1、通胀下行过程高度不确定，但是方向高度确定。2、放缓缩表不代表货币政策立场的变化。3、工资增速需要回到2%的通胀目标对应的水平。
　　金工王小川：短期模型多大于空，后市或乐观向上
　　择时：A股模型：短期：成交量模型大部分宽基指数看多。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型中性。特征成交量模型看多。智能沪深300模型看空，智能中证500模型中性。中期：涨跌停模型中性。月历效应模型中性。长期：动量模型所有指数看多。综合：A股综合兵器V3模型看多。A股综合国证2000模型看多。港股模型：中期：成交额倒波幅模型看多。
　　基金仓位：本周股票型基金总仓位为91.72%，相较于上周减少了165个bps，混合型基金总仓位86.94%，相较于上周减少了168个bps。股票型先行者基金总仓位为84.40%，相较于上周减少了452个bps，混合型先行者基金总仓位为87.28%，相较于上周减少了47个bps。本周通信与汽车获得最大机构加仓，传媒与纺织服装获得最大机构减仓。
　　基金表现：本周股票型基金表现相对较好，平均收益为0.97%。本周股票型ETF平均收益为2.96%。本周新成立公募基金32只，合计募集202.17亿元，其中债券型12只，共募集167.77亿，股票型10只，共募集13.18亿，混合型10只，共募集21.21亿。
　　北上资金：北上资金本周共流入22.76亿，其中沪股通流入5.84亿，深股通流入16.91亿。
　　VIX指数：本周VIX有所下降，目前最新值为14.68。
　　A股择时观点：上周我们认为大盘中性震荡，最终本周上证指数周线上涨0.52%。本周短中期模型相比上周多数信号从中性翻多，综合模型看多。因此我们认为，A股指数后市或倾向于乐观向上。港股择时观点：上周我们认为港股指数看多，最终本周恒生指数周线上涨4.67%。本周成交额倒波幅模型继续看多。因此我们认为，后市或继续看多港股指数。
　　推荐行业为：综合金融、石油石化、纺织服装、综合、汽车。
　　金融徐康：业绩预期落地，风险偏好提升
　　银行方面，当前经济处于转型窗口期，盘活存量、破旧立新需要时间沉淀。融资成本下降有利于促进中长期贷款投放，加速经济转型升级。银行业总体经营平稳，当前银行股持仓占比为历史低位，建议把握底部布局窗口期。
　　券商方面，建议持续围绕央企券商与金融供给侧改革配置。
　　保险方面，人身险负债端表现整体超预期。向前展望，我们认为Q2及全年人身险新单基数压力仍较大，关注新业务价值率改善对