事件：中国国际航空股份有限公司、中国南方航空股份有限公司与中国商用飞机有限责任公司分别于2024年4月26日、29日签订协议，各向商飞公司购买100架C919飞机。上述飞机均计划于2024年至2031年分批交付。
　　增程型C919里程数和起飞重量有所提升，航空公司运力将会提升
　　国航交易的标的为C919飞机（增程型，1.08亿美元/架），南航的交易标的为C919飞机（基本型，0.99亿美元/架），增程型和普通版C919最大的不同是增加了最大起飞重量，并增加了航程：最大起飞重量达到78.9吨，比基本型的75.1吨多出了3.8吨；标准商载航程增加至5576千米，基本型则为4139公里；满载航程达到3922公里，基本型则为2629公里。
　　大飞机产业发展具有重要的战略意义，辐射面宽、联带效益强
　　民机制造业对于国家具有深远的战略意义，它直接关联到国民经济增长、就业机会和技术进步。该产业不仅能够显著拉动经济增长，还能带动大量就业，并且对科技发展起到巨大的推动作用，特别是在新材料、新能源和先进电子技术领域。由于其高研发成本、资金壁垒、全球化竞争和市场容量限制，飞机制造成为一个高风险的寡头垄断行业，新企业进入门槛极高。当前，波音和空客构成行业双寡头垄断格局，而大飞机产业的发展水平已成为衡量国家科技、工业实力和国际竞争力的重要指标。此外，大飞机产业还具有重要的军事应用价值，对提升国防工业质量和水平起到关键作用。
　　大飞机制造拉动航空产业链全面升级
　　大飞机产业链覆盖了从原材料到整机的多个关键环节。机体制造占据产业链价值的三分之一，主要由国内航空工业企业主导，展现了较高的国产化水平。C919使用的发动机是LEAP-1C，尽管动力装置目前多采用国外配套，但国产发动机长江1000A的研发预示着未来自主化的趋势。机载系统作为技术密集型领域，吸引了众多高科技企业参与，其中国内企业在C919项目中实现了技术突破。零部件供应链中，国内企业在锻铸件、标准件、电子元器件等方面有所贡献。原材料环节，中铝、宝钢等企业为飞机提供了铝合金、复合材料、钛合金等关键材料，是国内产业链的重要支撑。
　　C919订单已逾千架，或将很快迎来大发展时期
　　C919大飞机目前累计收到超过1000架订单（含意向）。其中，中国东航于2023年9月28日向商飞购买100架C919系列飞机，合计99亿美元，并计划于2024年交付5架，2025年至2027年每年交付10架，2028年至2030年每年交付15架，2031年交付20架。海航控股于23年4月27日签署60架C919和40架ARJ21飞机框架性订单协议，60架C919飞机由海航航空集团旗下乌鲁木齐航空和金鹏航空采购并对半分。西藏航空于2024年2月20日与商飞签署40架C919“高原型”飞机订单，成为这一机型的启动客户。
　　投资建议：上游原材料及元器件—抚顺特钢、光威复材、中航高科、宝钛股份、西部超导、润贝航科、中航光电；中游零部件及加工—中航重机、三角防务；下游分部件装配—中航沈飞、中航西飞、中航电测、洪都航空。
　　风险提示：供应链风险、产量不达预期风险、国际政治经济环境变化风险