策略摘要
　　中性。聚烯烃延续窄幅震荡，石化厂检修最集中阶段过去，PP与PE开工负荷均已恢复至中等水平，未来供应压力将逐步增大。PE下游农膜整体逐渐进入生产淡季，PE其他下游与PP下游终端偏弱。原油与丙烷价格走低，聚烯烃生产利润回升，成本端支撑走弱。临近五一假期，石化库存走低，下游提前备货完毕，预计聚烯烃维持区间窄幅震荡，节后将出现累库。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存71万吨（-4）。
　　基差方面，LL华东基差在-90元/吨，PP华东基差在-50元/吨。
　　生产利润及国内开工方面，原油与丙烷价格走低，聚烯烃生产利润回升，成本端支撑走弱。北方华锦6 PP装置重启，中原石化6 PP装置停车检修。
　　进出口方面，LL进口利润维持微利，PP出口利润盈亏平衡附近，PP进口窗口关闭。
　　■策略
　　（1）单边：无。
　　（2）跨期：无。
　　■风险
　　地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况