钢材：五一假期临近，下游补库谨慎
　　逻辑和观点：
　　昨日螺纹主力2410合约收于3675元/吨，较上周五下跌10元/吨，跌幅0.27%；热卷主力2410合约收于3816元/吨，较上周五下跌17元/吨，跌幅0.44%。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般偏弱，暂未见明显的节前补库迹象，其中北京地区较上周五下跌20元/吨，广州下跌30元/吨，地区暴雨因素成交较差，杭州上海涨跌不变，成交一般，昨日全国成交量较上周五有所下滑，整体建材成交15.06万吨。
　　整体来看：近期各地放松限购消息频出，出口数据亮眼，市场信心较强，在前期低产量情况下，钢材库存去化较快，尽管近期钢材产量有所回升，但整体库存压力不大，钢材基本面相对健康。成本端，原料价格不断上移，使得钢材成本上行，从而支撑钢材价格。临近五一假期，部分企业备库接近尾声，后续关注成材需求及去库情况。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢厂铁水复产、成材需求情况、钢材出口和钢厂利润等。
　　铁矿：估值相对偏高，铁矿震荡运行
　　逻辑和观点：
　　昨日铁矿石2409合约盘面收于874.5元/吨，跌1.13%。现货方面，昨日铁矿价格涨跌互现，市场交投情绪一般，贸易商报价随行就市，其中PB粉873元/吨，超特粉720元/吨。全国主港铁矿累计成交73.9万吨，环比下跌25.05%。远期现货累计成交78.4万吨（7笔），环比上涨405.7%。
　　整体来看，目前成材产量仍然偏低，尤其建材产量明显低于同期水平，成材去库较快，钢厂即期仍有利润给出钢厂进一步复产空间，据MS测算5月铁水仍有回升空间，铁矿需求预期好转。废钢到货冲量上行，废钢较铁水已有性价比，对铁矿需求形成边际替代。当前铁矿估值相对高位，产业链内供需相对宽松，短期预计震荡偏弱运行。考虑到市场情绪趋向乐观叠加复产仍在进行中，不建议单边操作。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨品种：多焦煤空铁矿
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：宏观政策、钢厂利润、废钢到货等。
　　双焦：现货市场偏强，双焦震荡运行
　　逻辑和观点：
　　昨日黑色盘面延续拉涨，焦煤主力2409合约收于1808.5元/吨，较上一交易日上涨3元/吨，涨幅0.17%，焦炭2409合约收于2348.5元/吨，较前日上涨5.5元/吨，涨幅0.23%。现货焦炭方面，目前市场开启第四轮提涨，部分唐山钢厂快速落地，后续有望继续提涨，但速度或会放缓。港口现货准一级焦参考成交价格2050元/吨，环比增加20元/吨。焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报2000元/吨，环比持平；进口蒙煤方面，近期随着煤焦市场好转，蒙煤价格持续上涨，现蒙5原煤价格在1360元/吨左右，蒙3精煤在1520元/吨左右。
　　综合来看：近期宏观预期改善，黑色整体商品的情绪有所提振。随着钢厂高炉复产，五大材产量有所增加，铁水产量持续回升带动焦炭刚需，焦炭开启第四轮提涨，部分唐山钢厂快速落地。双焦消费及产量有望稳步提升，外加近期投机需求的进场，焦企开始纷纷出货，市场情绪整体好转，后期关注钢厂复产预期下的原料补库情况及山西地区焦煤供给的回升情况。
　　策略：
　　焦炭方面：震荡偏强
　　焦煤方面：震荡偏强
　　跨品种：多焦煤空铁矿
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。
　　动力煤：坑口煤价整体稳定，港口价格有所转弱
　　逻辑和观点：
　　期现货方面：产地方面，坑口煤价整体较稳定，部分煤矿价格小幅涨跌调整。榆林地区大矿竞拍小幅下跌，成交符合预期，当前多数煤矿销售保持常态。鄂尔多斯区域不温不火，受港口市场转弱影响，市场观望情绪开始升温，但成交较为平稳。晋北区域供给较为平稳，坑口出货有所放缓，价格稳中偏弱运行。港口方面，港口库存出现小幅累积，非电终端询货需求一般，贸易商挺价情绪保持，价格成交重心略有下移，下游多持观望态度，市场成交有限。进口方面，近期进口煤价格倒挂情况有所好转。外矿报价略有下调，海运费持续下跌，进口煤相比国内煤价格暂时仍不具有明显优势，终端采购观望为主，市场实际成交仍偏少。运价方面，截止到4月29日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于648.48点，相比上一交易日下跌3.82点。
　　需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。
　　关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
　　玻璃纯碱：市场以稳为主，玻碱高位震荡
　　逻辑和观点：
　　玻璃方面，昨日玻璃主力合约2409震荡为主，收于1569元/吨，下跌12元/吨，跌幅0.76%。现货方面，昨日全国均价1707元/吨，较前日持平。华北地区成交转弱，华东、华中市场产销稳