【平安证券】债券月报*24年5月月报：供给压力测试下的债市演绎*20240429
　　研究分析师:郑子辰投资咨询资格编号: S1060521090001
　　研究分析师:刘璐投资咨询资格编号: S1060519060001
　　核心观点:供给来临前资产荒行情将继续演绎，预计仍以修复曲线凸点为主，但受政策扰动交易难度很高。从节奏上看，如果5月央行0投放超储率可能回落到1.1%，处在历史偏低水平，6月资金面压力好于5月，主要压力集中在月末。我们预计供给冲击下，资金中枢回到7天逆回购+15BP，1年国债调整幅度可能在30-40BP，10Y国债幅度10-15BP，30Y国债调整上限在2.60%以内。综合来看，5-6月债市的供需主线是财政发力+货币稳健，大概率曲线平坦化，长端调整空间有限，建议关注长端机会。