商品强势震荡，再通胀预期升温
　　上周商品市场多数上涨，南华商品指数上涨0.76%。贵金属近期的回调使市场的投机情绪有所缓和，从长期角度，地缘冲突的扰动以及央行政策逐渐转向宽松等因素，对贵金属都有较为持续的支撑。沪铜盘面进入高位震荡，高铜价对市场消费存在压制，而供应端扰动对铜价提供较强支撑。黑色板块整体表现偏强，铁水产量和高炉开工率继续回升，钢厂复产也带动铁矿石需求回升，铁矿石震荡上行。油价的地缘风险溢价的不稳定性延续，以及近期美股走势偏弱，短期原油价格有走弱迹象，可能进入高位震荡走势。
　　铜价高位震荡，供应端扰动提供支撑
　　工业金属板块上周上涨，南华有色金属指数上涨1.75%。近期沪铜盘面进入高位震荡，短期需求偏弱，高铜价对市场消费存在压制，需求端表现偏弱，下游企业畏高观望情绪浓厚，库存持续处于高位。而供应端扰动对铜价提供较强支撑，南美矿山供应问题持续。宏观方面，国内经济韧性较强，市场对稳增长政策有较多的关注，特别是专项债等发行情况。铜价上涨动力仍在，低位买入思路为主。
　　市场情绪回暖，铁矿石震荡上行
　　黑色板块上周上涨，南华黑色指数上涨1.43%。黑色板块整体表现偏强，钢材基本面也出现改善，近期建材需求出现一定程度的边际修复，终端成交环比回升。宏观层面，随着专项债增发项目推进消息的公布，国内宏观预期有所改善。铁水产量和高炉开工率继续回升，钢厂复产也带动铁矿石需求回升，铁矿石震荡上行。但连续上涨后也需要基本面的进一步确认，关注需求端实际修复情况。
　　风险提示：宏观经济大幅波动、美联储货币政策超预期、全球地缘政治风险增加、产业政策风险、市场价格波动超预期等可能会影响商品价格走势，观点仅供参考。