核心观点
　　截至本周建筑行业内主要重点公司一季度订单和业绩情况持续披露，13个主要公司一季度新签订单额4.0万亿元，同比增长6.6%，整体保持平稳增长态势，中国核建、中国交建、东华科技等公司实现双位数增长，随着专项债落地加快，基建相关公司订单增速有望加快。本周铜、钼价格持续上涨，今年以来铜价受下游需求增长和供给端增长有限影响处于高位，将显著提升持有相关矿产企业盈利水平，建议关注持有相关矿产的建筑企业。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数下跌0.8%，沪深300上涨1.2%，板块跑输大盘2.0个百分点。建筑子板块中，建筑设计及服务涨幅最大，跑赢大盘2.2个百分点。本周涨幅前三公司为中衡设计（+46.2%）、招标股份（+27.1%）和罗曼股份（+18.1%）。
　　融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额442亿元，到期地方政府专项债192亿元，专项债融资净额250亿元。其中，2024年内累计新增专项债发行总额6633亿元，2024年发行进度17.0%。2）城投债：本周城投债融资总额791亿元，融资净额-493亿元，较上周下降499亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额470亿元，2024年累计同比下降24%。
　　行业要闻：1）财政部：支持部分大中城市实施城市更新行动，开展地下管网更新改造；（财联社）2）习近平：加快建设新型能源体系，做大做强一批国家重要能源基地，大力推进成渝地区双城经济圈建设；（财联社）3）住建部：建筑市场监管司在深圳召开智能建造试点工作推进会，要求提炼一批可推广的实用技术和领先技术，努力打造建筑业高质量发展的标杆；（财联社）4）住建部等六部门：全面开展绿色建材下乡活动，促进绿色建材产业链上下游、大中小企业协同发展。（财联社）
　　行业观点：当前大宗商品价格处于高位，对持有矿产公司盈利提升显著，建议关注中国中铁、中国中冶等公司；国内制造业和基建投资景气向上，顺周期值得关注，建议关注鸿路钢构、精工钢构等制造业投资相关公司，建议关注四川路桥、中钢国际、中国建筑、隧道股份、中国铁建、中材国际等高股息央国企。此外，新质生产力与低空经济板块建议关注中国电建、中国能建、江河集团、设计总院、深城交、华设集团等。
　　风险分析
　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。