真AIPC落地提供全新本地化AI体验
　　2024年4月18日，联想举办创新科技大会，推出本地AI助理联想小天及系列AIPC产品，联想小天是用户专属的个人AI助手，由嵌入本地的天禧大模型所驱动，可以和用户自然交互，提供工作、学习、生活多方面的AI体验。同时联想小天具备自我学习和成长的能力，随着用户使用经历的增加可以深化对用户习惯、偏好的理解，从而为用户提供更好的服务。这标志着AI本地大模型在AIPC的落地，有望引领AIPC产业迈入新阶段。
　　真AIPC相比传统PC优势显著
　　联想通过大模型压缩技术，将大模型部署到用户终端设备上。基于本地大模型购建的智能助手可以帮助用户完成多种任务，大大节省用户时间；本地大模型可以因地制宜，为用户提供个性化体验，并且随着交互数据的积累，本地大模型会更加熟悉用户的习惯和偏好，让用户的日常体验更加流畅和方便。同时本地大模型具有低延迟和低成本的优势，并且可以大大降低网络通信带来的隐私泄露风险。
　　AIPC有望驱动PC市场复苏
　　24Q1全球PC市场出货量总计5980万台，同比增长1.5%，呈现微弱复苏态势。根据IDC和联想发布的《AIPC产业（中国）白皮书》，中国市场AIPC的占比在2024年就有望达到54.7%。根据华硕等相关台股公司的展望，AIPC有望成为2024年PC市场增长的强劲驱动力，相关厂商认为主要的需求将在下半年出现，带动整个PC产业链复苏。
　　电子行业投资建议
　　大模型不断推出，海外AI应用快速发展，建议关注算力产业链。同时，算力需求带动HBM需求同步增长，建议关注HBM产业链。相关标的：雅克科技、华海诚科等。AIPC、AI手机的推出叠加换机周期的到来，有望促进消费电子终端销量重回增长轨道，建议关注AI硬件产业链。相关标的：维信诺等。半导体经济周期有望于2024年迎来反弹，建议关注国产IC制造产业链。相关标的：中芯国际、长电科技、芯源微等。
　　风险提示：AIPC用户体验不及预期的风险、AI大模型本地化效果不及预期的风险、高能耗问题难以解决的风险。