【原油】
　　隔夜油价震荡，今日日间走势偏强。伊拉克方面表示库尔德地区通往土耳其的管道恢复仍需时日，地缘方面日内消息相对平淡。中期来看，当前油价面临OPEC+闲置产能充裕及需求高价负反馈的威胁，回落压力有所兑现，地缘扰动减弱背景下延续偏空思路。
　　【燃料油&低硫燃料油】
　　燃油系跟随原油震荡，高硫燃料油在重油紧缺的背景下裂解价差支撑较强，低硫燃料油高供应压力下空配裂解价差仍具有安全边际，若红海局势降温，对低硫燃料油裂解空配可能形成进一步向下的驱动，但汽油裂解价差的高弹性是策略的主要风险。
　　【沥青】
　　5月稀释沥青贴水估价虽有下行，仍处在较高位置，后续仍需关注稀释沥青贴水变化。目前成本端支撑仍较为坚挺，但需求始终不见明显好转以及库存压力高企下山东重交均价在3750元/吨止步回调，当下沥青处于供需双弱，深度亏损炼厂无让利空间同时自身驱动力不足亦缺乏上行动力，短期走势预计跟随原油区间震荡为主。但供应端负反馈事实确定与原油近期回调背景下推荐做多沥青裂解价差。
　　【LPG】
　　检修季影响下炼厂继续缩供，库存延续下滑态势，近日终端节前备货采购下炼厂高位价格继续小幅上调，国产气保持偏强运行。但原油在地缘风险缓和后高位回落，国际市场总体偏弱，月末CP存继续下调预期。目前丙烷对石脑油维持化工成本优势，化工需求预期稳健。盘面近期随原油回落，但基本面坚挺同时季节性下行驱动有限，以区间震荡为主。