市场焦点
　　（1）美国3月零售销售环比增加0.7%，创半年最大增幅，2月值上修为0.9%，3月核心零售销售月率增长1.1%。整体看增幅大超预期，美元指数上涨至106附近。
　　（2）一季度投资和工业生产受刺激政策影响有所加快，但消费端乏力、房地产投资持续恶化，经济增长预期不乐观。数据公布后国内股市大跌，可能反映了对中期展望恶化的担忧。
　　主要观点
　　锌：3月海外四座锌矿暂停生产，锌矿紧缺加剧，国内炼厂4月减产检修增多，产里环比预计下降2万多吨。需求方面，传统消费旺季表现不及预期，但下游三大板块开工仍显坚挺，下游畏高心态下原料库存及成品库存均有明显下行。库存方面，截至本周四SMM七地锌锭库存总量为21.77万吨，较周一仅下降0.05万吨，去库仍不及预期。整体上，当前宏观情绪主导，锋价偏强运行，但现货市场成交不及预期，或仍需一定时间消化，因此建议短期多单谨慎持有。
　　铅：炼厂减复产并存，其中部分原生铅炼厂检修复产，再生铅方面，由于近期废电瓶供应偏紧再生铅企原料采购困难，安徽、广西、贵州地区的部分再生铅厂已出现减产行为，减产幅度在10%-30%，不排除减产范围会进一步扩大的可能，且减产规模仍有扩大可能，供应端存缩减预期。需求端传统消费淡季来临，叠加产业链成品库存明显累积，后续电池厂或小幅减产。库存方面，铅锭去库较多，主要受安徽地区再生铅炼厂意外检修影响，铅价重心上移，关注持仓情况。
　　交易策略
　　锌：谨防高位回调风险；铅：铅价重心上移，关注持仓情况。