报告摘要
　　市场焦点
　　（1）美国3月零售销售环比增加0.7%，创半年最大增幅，2月值上修为0.9%，3月核心零售销售月率增长1.1%。
　　整体看增幅大超预期，美元指数上涨至106附近。
　　（2）一季度投资和工业生产受刺激政策影响有所加快，但消费端乏力、房地产投资持续恶化，经济增长预期不乐观。数据公布后国内股市大跌，可能反映了对中期展望恶化的担忧。
　　主要观点
　　拜登呼吁对部分中国钢铝产品征收25%新关税及部分行业的301调查，但在全球铝供需偏紧的大背景下，美国增加关税更多的是由内部消费方承担，预计对绝对价格影响有限。国内电解铝炼厂产能运行平稳，目前云南地区虽已复产部分产能，但铝锭增量有限，关注云南地区炼厂复产进度。铝下游开工率预计继续小幅回涨，加上政策利好不断，下游需求预期依然向好，随着铝价不断攀升，或对消费有一定影响。周中铝锭社库小幅下滑，铝价下跌后持货商存挺价意愿，市场交投情绪尚可，后续关注铝锭社库表现。地缘政治风险加大，全球通胀预期抬升，贵金属和铜价再创新高，叠加铝供需矛盾不大，社库小幅回落，沪铝易涨难跌
　　交易策略
　　沪铝易涨难跌。