2024年3月累计保费与单月保费增速均边际改善。内陆5家主要上市险企2024年1至3月份共实现保费收入10664.2亿元，同比增长1%，相较于1至2月份增速上升2.3pct。3月份共实现单月保费收入3192.1亿元，同比增长6.9%，增速相较于2月份上升4.7pct。从公司层面看，5家上市险企3月份累计保费收入增速均得到提升，中国人寿（3.2%）>中国平安（1.6%）>中国人保（1.3%）>中国太保（-0.2%）>新华保险（-11.7%），相较于2月份累计保费增速分别增长0.4pct /1.3pct /5.4pct /3.8pct/2.9pct。从3月份单月保费收入情况来看，中国人保（12.2%）>中国太保（8.2%）>中国平安（5.4%）>中国人寿（4.4%）>新华保险（-4.4%），相较于2月份单月保费收入增速分别变动13.6pct/3.3pct/0.6pct/-0.8pct/8.7pct。
　　人身险业务累计保费收入降幅收窄，单月保费收入实现正向增长。2024年一季度5家上市险企共实现人身险业务保费收入7508.8亿元，同比小幅下降0.4%，下滑幅度相较于2月份缩小2.1pct。从累计保费收入增速来看，中国人寿（3.2%）>中国平安（1.2%）>中国人保（-3.7%）>中国太保（-5.4%）>新华保险（-11.7%），相较于2月份同比增速分别改善0.4pct/1.1pct/8.2pct/3.9pct/2.9pct。从3月份单月保费收入增速来看，中国人保（31.3%）>中国平安（5.1%）>中国太保（4.7%）>中国人寿（4.4%）>新华保险（-4.4%），相较于2月份单月保费收入增速分别变动32.1pct/-1.8pct/-2.8pct/-0.8pct/8.7pct。从业务构成来看，2024年中国人保与中国平安新单业务承压。
　　财产险业务累计保费收入稳定增长，3月单月保费收入增速提升。从累计保费收入来看，中国太保（8.6%）>中国人保（3.8%）>中国平安（2.8%），较之2月份累计保费增速分别提升2.4pct/2.7pct/1.7pct。从单月保费收入来看，中国太保（12.7%）>中国人保（7.8%）>中国平安（5.9%），较之2月份单月保费收入增速分别提升11.2pct/9.4pct/5.0pct。分险种来看，一季度中国人保车险保费收入为692.4亿元，同比增长1.9%，中国平安车险实现保费收入518.0亿元，同比增长3.5%。中国人保意健险、农险、责任险、企财险和货运险分别同比增长6.2%/3.2%/1.3%/11.3%/9.4%，中国平安非机动车辆保险及意外与健康保险实现保费收入272.8亿元，同比增长1.3%。车险业务与非车险业务共同推动财产险业务保费收入正向增长。
　　投资建议：寿险业务方面，去年由于受到预定利率下调等因素影响，二季度寿险业务需求集中爆发带动去年二季度寿险业务保费收入基数较高，预计今年二季度寿险业务保费收入或将承压。但由于“报行合一”落地逐渐加深，或将一定程度抵消基数较大带来的影响。财产险业务方面，近期部分车企与地方均有相应以旧换新补贴落地，汽车销量或将得到提升，有望带动财产险业务保费收入持续增长。推荐关注标的：中国平安，中国太保，中国人寿，新华保险，中国财险，友邦保险。
　　风险提示：宏观经济增长不及预期，保费收入规模不及预期等。