行情综述
　　周四，国债期货多数下跌。单边方面，按收盘价计算，30年期主力合约跌0.68%，10年期主力合约持平，5年期主力合约持平，2年期主力合约跌0.02%；跨品种价差方面，4TS-T上涨0.02元，2TF-T上涨0.01元，3T-TL上涨0.64元；跨期价差方面，TS近远月价差持平，TF近远月价差上涨0.005元，T近远月价差上涨0.015元，TL近远月价差上涨0.01元。
　　总体而言，期债单边各品种普跌，短期限合约相对长期限走强，近远月价差扩张。
　　行情解读
　　单边方面，现券强于期债，各品种合约继续回调，30年期期债大跌，或持续受强监管的影响；3月CPI低于预期，期债高开，中短品种表现强势，但在股市强势下转跌，TF和T合约均收平。展望后市，市场预期3月金融、进出口数据均偏弱，经济基本面对债市或仍有较强支撑；经济偏弱、资金面宽松的局面延续，后市仍将回归交易货币宽松和经济悲观预期为主，且目前利率债供给压力并不大，市场利率短期内或还有下行空间。但考虑经济刺激预期升温的可能性和严监管的持续扰动，TL预计仍承压。
　　跨品种方面，当日短期限相对长期限合约走强，在TL持续承压的背景下仍可能延续，但需警惕央行或采取防资金空转、引导市场预期等措施对短端利率产生影响。
　　跨期方面，当日跨期价差走阔为主，短期有望延续，但幅度不宜高看。
　　期现方面，各品种合约基差上行，但仍持续以低于过去两年同期水平在运行；TL基差波动较大、升至高位，反映多空博弈较激烈；低基差格局源于利率曲线的牛平特征未根本改变。
　　风险提示
　　以上观点均基于利率曲线延续牛平的判断得出，那么，预测失误的风险来自于两方面：一是经济政策大超预期；二是流动性超预期收紧。相较而言，风险一出现的概率更大，尤其是预期之外的时间点释放超预期的政策信号，则带给期债调整的风险将更大