摘要
　　PVC中性：PVC窄幅震荡为主，上游生产企业装置检修集中，供应量走低，上游库存快速去化，但是终端需求维持疲软，市场社会库存维持高位。上游煤炭与电石均偏弱运行，成本面支撑不足。供应因检修集中而减弱，需求则受下游远期订单不足而疲软，预计价格延续区间波动。
　　烧碱中性：烧碱盘面偏弱震荡。上游装置检修与恢复并行，供应端大体维持，企业库存累库。液碱的非铝下游需求不佳，企业走货缓慢，市场气氛偏淡，液碱工厂对于氧化铝依赖度增加，短期成交重心或将持续下移，关注后续氧化铝企业复产进度及氧化铝企业采购签单价格情况。
　　核心观点
　　■市场分析
　　PVC：
　　期货价格及基差：4月11日，PVC主力收盘价5832元/吨（+24）；华东基差-262元/吨（-24）；华南基差-202元/吨（-24）。
　　现货价格及价差：4月11日，华东（电石法）报价：5570元/吨（0）；华南（电石法）报价：5630元/吨（0）；PVC华东-西北-450：-105元/吨（0）；PVC华南-华东-50：10元/吨（0）；PVC华北-西北-250：-60元/吨（0）。
　　上游成本：4月11日，兰炭：陕西746元/吨（0）；电石：华北3150元/吨（0）。
　　上游生产利润：4月11日，电石利润263.2元/吨（0）；山东氯碱综合利润-181.0元/吨（0）；西北氯碱综合利润：1467.2元/吨（0）。
　　截至4月5日，兰炭生产利润：-9.28元/吨（-23）；PVC社会库存：55.27万吨（0）；PVC电石法开工率：80.10%（0.00%）；PVC乙烯法开工率：73.88%（0.00%）；PVC开工率：78.54%（0.00%）。
　　烧碱：
　　期货价格及基差：4月11日，SH主力收盘价2389元/吨（-64）；山东32%液碱基差76.5元/吨（+64）。
　　现货价格及价差：4月11日，山东32%液碱报价：2389元/吨（-64）；山东50%液碱报价：1270元/吨（0）；新疆99%片碱报价2550元/吨（0）；32%液碱广东-山东：330.0元/吨（0）；山东50%液碱-32%液碱：227.5元/吨（0）；50%液碱广东-山东：370元/吨（0）。
　　上游成本：4月11日，原盐：西北220元/吨（0）；华北315元/吨（0）。
　　上游生产利润：4月11日，山东烧碱利润：1041.0元/吨（0）。
　　截至4月5日，烧碱上游库存：49.88万吨（+8）；烧碱开工率：85.49%（-0.46%）。
　　■策略
　　PVC中性。PVC窄幅震荡为主，上游生产企业装置检修集中，供应量走低，上游库存快速去化，但是终端需求维持疲软，市场社会库存维持高位。上游煤炭与电石均偏弱运行，成本面支撑不足。供应因检修集中而减弱，需求则受下游远期订单不足而疲软，预计价格延续区间波动。
　　烧碱中性：烧碱盘面偏弱震荡。上游装置检修与恢复并行，供应端大体维持，企业库存累库。液碱的非铝下游需求不佳，企业走货缓慢，市场气氛偏淡，液碱工厂对于氧化铝依赖度增加，短期成交重心或将持续下移，关注后续氧化铝企业复产进度及氧化铝企业采购签单价格情况。
　　■风险
　　PVC：下游出口回落；上游检修计划偏少；需求恢复力度弱。
　　烧碱：氧化铝企业复产情况；库存变化；成交氛围变化；出口窗口是否打开。