铜观点
　　美国3月新增非农30.3万人，高于预期的214万人及前值的27万人;失业率从3.9%回落至3.8%，符合预期。就业数据支持经济软着陆预期，一定程度上也降低美联储短期内降息的必要性。CME数据显示，当前美联储6月降息概率下降至.46%; 6月不降息背景下，7月降息概率约48%。大选年份预防式降息基调铺垫,相较于降息时点的推迟,市场更关注经济韧性状态。海外二次通胀和补库预期推动盘面上涨.供应端持续扰动提供较强支撑、但是国内超预期累库、向上缺乏需求共振。近期需要跟踪下游需求回归进度,若需求能够逐步修复.四月迎来库存拐点，则有利于提振市场。操作上，短期多单持有，主力增仓突破75000关口，继续向上看78000- -线;中线来看.铜定价权偏海外和矿端、“美国经济软着陆+降息周期流动性转好+铜矿偏紧”的主线叙事逻辑不变，维持回调低多思路。
　　镍观点
　　分条线来看: (1) “精炼镍-合金/电镀"条线，供需双增，下游逄低采购、高价不采，趋势性累库，印尼一体化成本给到下方的参考在11-12万.不宜过低看空资源品价格底部; (2) “MHP-硫酸镍-三元电池"条线、华飞MHP技改完成提升开工率，镍盐厂利润修复产量预期提高，成品库存低位，新能源4月订单较佳，5-6月订单需要观察.硫酸镍偏紧现状缓解、价格走弱。(3) "镍矿-镍铁-不锈钢"条线、印尼开斋节，外采镍矿到港时间延迟, RKAB审批加速但尚未完成，不锈钢仓单和库存压力凸显，产业负反馈，国内大部分镍铁和不锈钢企业亏损严重，亟需出清产能。总体上.基本面边际走弱，但有色和新能源板块情绪回暖、刚需逄低采购、震荡思路对待，短多持有。
　　不锈钢观点
　　印尼本周开斋节，冶炼厂部分轮休,小K方面码头排期因素影响，外采镍矿到港时间延迟;菲律宾主矿区雨季临近尾声、镍矿发运预期逐步恢复。镍铁近期低价报930元/镍、有继续走弱风险。钢厂亏损.4月环比小幅减产。需求恢复状态暂不理想，季节性累库，仓单数量激增，基差弱势。绝对价格处于偏低位置，13000再向下的概率和空间都受限。短期关注盘面和现货能否形成正反馈联动,若宏观回暖和有色偏强能够带动产业信心回归，负反馈才可能临近尾声;往后需要经历- -段时间磨底震荡，库存矛盾缓解后，期现价格有望持续回暖。