策略摘要
　　节后归来宏观经济数据向好带动商品氛围回暖，云南产地干旱天气扰动开割进程，市场信心增强，供应增加预期受阻。下游轮胎企业开工率上升，需求仍维持坚挺。青岛保税区及一般贸易库存周环比小幅减少。丁二烯开工率及库存均有下降，成本支撑较为明显。整体而言，供需有所改善，但市场对于海南和云南原料供应释放预期以及下游轮胎终端销售去库仍有担忧。
　　核心观点
　　■市场分析
　　天然橡胶：
　　现货及价差：4月8日，RU基差-975元/吨（-115），RU与混合胶价差1275元/吨（+105），烟片胶进口利润-7624元/吨（+341），NR基差-400元/吨（-52）；全乳胶13875元/吨（+225），混合胶13575元/吨（+235），3L现货13675元/吨（+125）。STR20#报价1662.5美元/吨（+30），全乳胶与3L价差200元/吨（+100）；混合胶与丁苯价差-25元/吨（+235）；
　　原料：泰国烟片85.69泰铢/公斤（0），泰国胶水76.25泰铢/公斤（0），泰国杯胶55.05泰铢/公斤（0），泰国胶水-杯胶21.2泰铢/公斤（0）；
　　开工率：4月5日，全钢胎开工率为69.46%（0），半钢胎开工率为80.36%（0）；库存：4月5日，天然橡胶社会库存为154.39万吨（-1.91），青岛港天然橡胶库存为643451吨（-16370），RU期货库存为218081吨（+1140），NR期货库存为130053吨（-383）；
　　顺丁橡胶：
　　现货及价差：4月8日，BR基差30元/吨（-300），丁二烯上海石化出厂价11600元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13600元/吨（0），浙江传化BR9000报价13500元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶13400元/吨（+100），BR非标价差170元/吨（+200），顺丁橡胶东北亚进口利润-2378元/吨（+30）；
　　开工率：4月5日，高顺顺丁橡胶开工率为51.83%（-2.48%）；
　　库存：4月5日，顺丁橡胶贸易商库存为3150吨（+270），顺丁橡胶企业库存为27000吨（-2000）；
　　策略
　　RU及NR中性。国内云南产区干旱天气扰动频繁，割胶进程受阻，暂时停割，暂无新鲜胶水报价；海南产区亦天气影响开割时间稍有延后，供应增加预期减弱，信心微幅回升。需求方面，半钢胎样本企业产能利用率延续高位运行；全钢胎检修企业复工带动产能利用率回升，但出货缓慢。青岛库存保税库入库与出库均有增加，一般贸易库存入库与出库均有减少，整体表现为延续去库。目前整体供需表现较前期好转，但海南和云南原料供应释放预期依然让市场看空气氛较浓，关注供应释放节奏以及下游轮胎终端销售去库情况，短期震荡运行为主。
　　BR中性。丁二烯市场表现坚挺，高顺顺丁橡胶开工率连续4周下降，顺丁橡胶企业库存下降，贸易商库存有所增加。市场小幅加价试探，但下游未见明显改观，刚需跟进为主。主流销售公司出厂价格持稳，市场整体询盘气氛尚可，短期盘整走势为主。
　　风险
　　国内需求恢复缓慢，全球产量的释放节奏，顺丁橡胶装置开工变化，下游轮胎终端销售去库情况