家电周观点：2023年国内投影市场需求较为疲软，主要由于消费购买力不足以及产品结构降级带来的压力。但反观全球市场，消费者对智能投影产品的认知提升、叠加跨境电商蓬勃发展，推动国内投影仪品牌出海发展。23年海外投影市场保持较快增速，同比+14.2%，其中北美、拉美、中东非市场呈上涨趋势。中国投影企业占据全球主导地位，出货量占比高达75%，但格局分散。2024年国牌加速海外新品布局，极米于美国CES展推出新品Horizon Max，亮度比上一代产品高出35%。近年来公司海外渠道不断完善，外销收入保持高增，建议关注投影国牌出海进展。
　　板块行情：本周（2024年4月1日-2024年4月5日）家电板块整体上涨，申万家用电器指数上涨2.15%，跑赢沪深300指数1.29pct。从子板块周涨跌幅来看，白色家电/厨卫电器/黑色家电/家电零部件/小家电/照明设备分别为+3.8%/+2.2%/-1.7%/-3.3%/+0.2%/+0.4%。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28个一级行业涨跌幅榜第10位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为13.8倍，位列申万28个一级行业的第24位，估值处于相对较低水平。
　　个股行情：涨幅前四：新宝股份（+8.9%）、春风动力（+7.2%）、比依股份（+7.0%）、万和电气（+6.3%）；跌幅前四：JS环球生活（-14.6%）、雅迪控股（-7.6%）、三花智控（-6.0%）、科沃斯（-4.6%）。
　　原材料价格：本期原材料价格涨幅情况分别为：SHFE螺纹钢价格相较上期+1.77%；SHFE铝价格相较上期+1.35%；SHFE铜价格相较于上期+1.78%；DCE塑料价格相较上期+1.08%。液晶面板3月价格小幅上涨，32寸、43寸较2月环比上升2美元/片，55寸、65寸较2月环比上升4美元/片。地产竣工及销售数据：2024年2月住宅竣工面积、商品房销售面积同比下降，住宅竣工面积累计同比下降20.2%；商品房住宅销售面积累计同比下降20.5%。家电社零数据：2023年12月社零总额4.35万亿元，较2022年同期增加7.4%，其中家电类社零总额772.0亿元，较2022年同期下滑0.1%。
　　空调产销量及零售：根据产业在线数据，2024年2月空调产量1174万台，同比-17.9%，总销量1231.9万台，同比-11.1%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024年2月空调线上/线下零售额同比+7.0%/-68.5%、线上/线下零售量同比+0.3%/ -66.8%，线上/线下零售均价同比+6.7%/-3.6%。
　　冰箱产销量及零售：根据产业在线数据，2024年2月冰箱产量489.0万台，同比-20.8%，总销量586.3万台，同比增加4.3%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024年2月冰箱线上/线下零售额同比+7.0/-42.3%、线上/线下零售量同比+0.3%/-34..9%，线上线下零售均价同比+6.6%/-10.8%。
　　洗衣机产销量及零售：根据产业在线数据，2024年2月洗衣机产量566.1万台，同比+4.6%，总销量564.5万台，同比+4.2%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024年2月洗衣机线上/线下零售额同比-4.2%/-43.4%、线上/线下零售量同比-1.2%/-35.2%，线上/线下零售均价同比-3.1%/-11.9%。
　　油烟机产销量及零售：根据产业在线数据，2024年2月油烟机产量133.4万台，同比+3.1%，总销量134.7万台，同比增加5.2%。零售端方面，根据奥维云网数据，2024年2月油烟机线上/线下零售额同比-28.5%/-53.4%、线上/线下零售量同比-27.2%/-48.3%，线上/线下零售均价同比-1.8%/-9.1%。
　　风险提示：需求恢复不及预期、政策变化波动、原材料价格上涨。