一周市场回顾：上证综指上涨，交运跑赢大盘，上涨2.0%。2024.4.1-2024.4.3，交通运输指数(+2.0%)，同期上证综指（+0.9%）。子板块绝对周涨跌幅中，跨境物流（+4.6%）、仓储物流（+4.1%）、航运（+3.9%）、公路货运（+3.2%）、港口（+3.1%）、公交（+3.0%）、铁路运输（+1.6%）、航空运输（+1.2%）、高速公路（+0.8%）、快递（-1.1%）。
　　交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪。
　　航运数据观察：2024年4月3日，SCFI指数收于1745点，环比前一期（2024.3.29）+0.8%；2024年4月5日，BDI收于1628点，环比前一周-10.6%；BDTI日度指数收于1122点，环比前一周（2024.3.28）-1.3%；BCTI日度指数收于968点，环比前一周-9.7%。
　　近期热点：清明假期中国跨区域人员流动量预计超7.5亿人次；本周上海出口集装箱综合运价指数较上期上涨0.8%；快递业新政施行月余，行业运行整体畅通稳定。
　　投资策略：
　　航空：春运期间国际航班加速恢复，旺季国内、国际供给、需求环比上升迅速，刚性的出行需求带动航司量价齐升。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行。国内需求增长已筑牢航司业绩修复基础。随着国际关系缓和、出入境签证等政策逐步友好，24年国际航空出行需求将进一步回暖；此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，24年国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），静待经济回暖。我们预计24年航司盈利中枢有望抬升，关注航空板块投资机会，推荐春秋航空、海航控股、吉祥航空、中国国航。
　　快递：2024年1月顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为：17.00元/-5.92%（同比变动不含丰网）、2.27元/-17.45%、2.45元/-10.59%和2.19元/-18.89%。1月，通达系单票收入同比下滑幅度均超10%。短期我们建议关注圆通速递，中长期我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。
　　航运：集运方面，我们认为受红海事件影响需求向上，24年供需格局恢复支撑运价回升；油运方面，我们认为未来供需格局继续好转，运价中枢或进一步上移；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。
　　公路：2023年前三季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深300指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行背景下，建议关注高速公路板块的较高防御属性与配置价值。
　　投资建议：推荐春秋航空、海航控股、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。
　　风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。