◆现货端：3月份，国内猪价呈震荡走高态势，驱动本月猪价走高的逻辑来自于现实和预期两方面，一方面去年四季度因疫情损失，尤其是中大猪的损失令节后供应减量，大猪偏紧，另一方面市场看好后市，压栏和二育入场截流标猪，令屠宰量显著减少；具体看，河南均价月涨1.1元至15.2元/公斤，月内最高15.4元/公斤，四川均价月涨1.1元至15.1元/公斤，广东均价月涨1.5元至16元/公斤；展望本月，猪价或呈先跌后涨走势，基准波动或不大，一方面当前需求仍处淡季，且天气转热后大猪需求减少，令前期压栏和二育大猪出栏压力增大，另一方面基础供应或继续减量，且市场看好后市情绪不减，猪价回调后下方托底力量仍较强，适逢月底备货启动，不乏继续拉涨可能。
　　◆供应端：去年11-12月份，因受低价和疫情的共同影响，产能去化有加速迹象，或利好远期尤其是今年下半年价格，其中北方局部中小体重猪的损失，对当前及未来一段时间的价格也构成潜在支撑；理论供应未考虑疫情方面的损失，单纯从数据看，今年上半年整体供应还是充裕的，价差、屠量和体重表现又说明两点，一是南方产能相对充裕，二是散户去化高于集团，2月份官方能繁为4042万头，产能经前期加速去化后略有放缓，其中涌益2月能繁和仔猪的生产指标出现明显改善，或暗示供应压力后置；短期指标看，春节后宰量同比偏低，环比回落，或暗示供应已经开始体现减量的特征，但涨价后伴随体重回升，又说明供应的中期压力后移。
　　◆需求端：节后淡季，消费偏差但对价格影响中性，且需求环比看未来有提升的空间，阶段性关注压栏、惜售和二育等非屠宰性需求对供应的截流。
　　◆小结：4月计划出栏量或小幅增多，同时标肥差回落，屠宰环比小幅增量叠加体重压力积累，考虑淡季背景，现货或在阶段和局部体现出供应压力，情绪面是最大不确定因素，当前市场一致预期看好后市，且现货离兑现减量和涨价尚有距离，因而远未到谈论负反馈的阶段，近月跟随现货情绪为主，多空机会并存，远月低买思路不变。