行业要闻追踪：华为3月底发布2023年财报，营收重回7000亿元，五大业务全面增长。华为在2023年实现收入7041.74亿元，同比增长9.6%，创近三年来新高;净利润869.5亿元，同比增长144.5%。主营五大业务ICT基础设施和终端、云计算、数字能源、智能汽车解决方案业务同比分别增长2.3%/17.3%/21.9%/3.5%/128.1%。2023年，公司研发费用1647亿元，占收比23.4%，研发人员占总员工数55%，近十年累计投入的研发费用超过1.11亿元。2024年华为将积极推动5G-A技术商用，并打造智能算力和通用算力共维的超融合数据中心以及绿色数据中心。
　　特斯拉FSD自动驾驶4月5日累计行驶达10亿英里，端到端人工智能正加速迭代。10亿英里自动驾驶是重要里程碑，为自动驾驶训练系统提供了大量训练片段，最新的FSDV12版本基于端到端AI算法，有望实现直接输入传感器数据、输出驾驶决策，同时对算力需求大幅提升。特斯拉规划，2024年10月，Dojo的计算能力有望达到100 exaflops。
　　行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2024年2月，5G移动电话用户达8.51亿户，占移动电话用户的48.8%；2）5G基站：截至2024年2月，5G基站总数达350.9万个；3）云计算及芯片厂商：2023Q4，国内三大云厂商资本开支合计200.4亿元（同比+50%，环比+28%）；2023Q4，海外三大云厂商及Meta资本开支合计432.4亿美元（同比+9%，环比+16%）。
　　行情回顾:本周通信（申万）指数下跌3.95%，沪深300指数下跌0.77%，板块表现弱于大市，相对收益-3.18%，在申万一级行业中排名第29名。在我们构建的通信股票池里有178家公司（不包含三大运营商），平均涨跌幅为-2.23%，细分领域中，企业数字化和运营商跌幅较小，分别为-0.4%和-0.8%。
　　投资建议：关注国产算力与低空经济发展，重视运营商分红率提升
　　（1）短期视角，全球AI行业不断变革发展，我国高度重视算力基础设施建设，政府政策频出，产业趋势确定，持续关注算力基础设施：光器件光模块（中际旭创、天孚通信等），通信设备（中兴通讯、紫光股份等），液冷（英维克、申菱环境等）。近期低空经济政策频出，低空网络覆盖至关重要，建议关注北斗导航相关供应商华测导航等。
　　（2）中长期视角，中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升至75%以上，高股息价值凸显，建议关注三大运营商。
　　4月推荐组合：中国移动、天孚通信、英维克、华测导航、菲菱科思。
　　风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。