镍
　　分条线来看：（1）“精炼镍—合金/电镀”条线，供需双旺，下游逢低采购、高价不采，趋势性累库，印尼一体化成本给到下方的参考在11-12万，不宜过低看空价格底部；（2）“MHP—硫酸镍—三元电池”条线，华飞MHP技改完成提升开工率，高冰镍增量项目放量，硫酸镍盐厂利润修复产量预期提高，成品库存低位，新能源4月订单较佳，5-6月订单需要观察，硫酸镍偏紧现状缓解，价格有走弱风险。（3）“镍矿—镍铁—不锈钢”条线，印尼镍矿RKAB审批预期4月完成，不锈钢仓单和库存压力凸显，产业负反馈，该条线企业亏损严重，亟需出清产能。总体上，基本面边际走弱，关注有色和新能源板块动态，短期震荡思路对待，短多持有，主力关注13000支撑、136000阻力。
　　不锈钢
　　印尼镍矿RKAB审批进程加速，菲律宾主矿区雨季临近尾声。镍铁近期低价报930元/镍，且有继续走弱风险。钢厂亏损，4月环比小幅减产。需求恢复状态暂不理想，季节性累库，仓单数量激增，基差弱势。近日盘面增仓跌破13500支撑，悲观情况或惯性跌近13000位置，但认为绝对价格偏低，再向下的概率和空间都受限，避免追空。往后看，需要经历一段时间磨底震荡，下游库存偏低，当宏观预期带动产业信心回归，或者库存矛盾缓解后，期现价格才有望持续回暖。