本周策略
　　上周或已对3月PMI超预期充分反应，短期跨季后4月资金面扰动较少，叠加供给尚未放量，如无超长期债券供给，税期前资金面有望维持平稳偏松。一季度货币政策例会提及“做好逆周期调节”，货币政策有望加力，降准降息仍可期，尤其财政发力阶段应有配合。展望后续行情，结合资金面情况和政府债供给节奏，预计4月份供给压力相对较小，资产荒环境相对延续，5-6月供给压力相对较大。叠加按照存款利率调整规律，4-5月不排除出现新一轮的存款利率下调。目前国债期货面临的环境可能仍相对友好，存在震荡式上行的可能。单边策略上建议多单可继续持有，重点关注供给节奏，如果快于预期可能带来调整压力。曲线策略上，或可适当关注30-10Y利差做阔。
　　上周策略
　　基本面上，经济分化的特征延续，生产强于需求的特征在近期高频数据中也有映射，结合3月EPMI环比上行来看，3月PMI指数有概率较2月回升，且预计呈现生产指数回升强于需求。资金面看，上周央行保持地量投放逆回购资金，以净回笼为主，但下周面临季末资金需求考验，预计央行大概率会重回呵护态势，以净投放为主，下周政府债净融资规模500余亿元，对资金面影响仍较小，临近季末短期资金利率可能有阶段性抬升，但结合当前可跨季资金利率仍低于去年同期，预计跨季资金波动或可控。上周五在人民币汇率快速贬值的影响下，期债单日出现大幅下跌，但在当前基本面环境下货币政策尚不具备收紧的基础，对债市并不构成持续性利空，该消息更多或为短期情绪面影响。展望下周，临近季末资金利率或有所抬升，3月PMI指数有概率边际回升，期债阶段性或存在一定压力，但在基本面数据没有大幅超出市场预期的假设下并不足以改变趋势，预计即便出现调整也不足以驱使期债突破前期波动区间，10年期国债利率预计在2.26%-2.35%区间宽幅波动，T2406合约价格下方支撑或在103.3-103.6附近。单边策略上建议期债短期交易性需求维持中性，关注后续供给节奏。曲线策略上，或可适当关注30-10Y利差做阔。