策略摘要
　　EB逢低做多套保。纯苯方面，进入4月美国夏季调油季节性对芳烃支撑，3月苯乙烯开工低点已过，预计4月中国纯苯再度进入去库周期，纯苯加工费等待回调低位做多，但同时关注CPL等下游的负反馈速率。苯乙烯方面，4月仍存检修，4月仍是小幅去库周期，EB港口库存预期延续去化，但下游亏损背景下，PS及ABS负荷偏低，等待下游消化EB涨幅。
　　核心观点
　　■市场分析
　　纯苯港口库存3月份未延续下降，一方面是苯乙烯检修集中，另一方面是非苯乙烯下游如CPL有所降负，需求拖累下，3月纯苯港口未延续去库。但随着3月下旬苯乙烯开工率恢复，并且3月下旬巴陵石化30万吨/年CPL新装置投产后，纯苯需求预期逐步见底回升，需求抬升背景下，预计4月纯苯将重新进入去库周期，但关注CPL亏损背景下的降负进度。海外方面，美国炼厂3月中旬以来快速恢复，芳烃供应回升，但随着进入4月美国夏季调油旺季，季节性对芳烃支撑仍在。
　　苯乙烯延续库存高位去化。EB港口库存展开快速季节性去化周期，主要驱动为3月苯乙烯集中检修，但PS及ABS仍亏损背景下持续低负荷拖累EB需求；4月份仍有利华益等装置检修，预计供应仍有一定减量背景下，4月仍是EB库存去化的周期，EB加工利润或有支撑。
　　■策略
　　EB逢低做多套保。纯苯方面，进入4月美国夏季调油季节性对芳烃支撑，3月苯乙烯开工低点已过，预计4月中国纯苯再度进入去库周期，纯苯加工费等待回调低位做多，但同时关注CPL等下游的负反馈速率。苯乙烯方面，4月仍存检修，4月仍是小幅去库周期，EB港口库存预期延续去化，但下游亏损背景下，PS及ABS负荷偏低，等待下游消化EB涨幅。
　　■风险
　　原油价格大幅波动，美国炼厂重整检修持续性，下游负反馈空间