策略摘要
　　短期中性看待，长期低仓位逢高空。基本面来看，近端05合约，港口库存不高、国内检修仍在，随着卫星石化、浙石化等几套油制装置停车，当前国内乙二醇供应压力有所缓解，对乙二醇价格存在一定支撑；但当前国外装置基本都已恢复正常，虽然短期受红海物流的影响，进口也将逐步回归高位，同时现货市场流通性充裕，后续显性库存仍存累积预期，市场心态受压制，乙二醇上行空间受限，价格难以突破前期高位，预计MEG区间震荡。
　　核心观点
　　■市场分析
　　近期国内煤制EG春检结束、负荷提升中，同时油制检修计划近期集中兑现，因此当前EG供应压力还不算大，所以累库幅度不大，4月底~5月中这部分油制检修将逐步回归；后续需观察的是随着EG价格重心的回落和EO需求旺季的到来，EG/EO联产会不会重新切回EO。前期生产利润修复的背景下，EO装置开始转产EG（特别是中石化装置），本轮价格的上涨基本已试探EG非煤供应的复产点位，或者说是EG/EO转产装置的增产点位，因此EG价格突破前高的难度偏大。
　　海外装置方面，远洋端方面，2月中沙特Yanpet装置恢复、JUPC也已于3月底前后重启，因此目前处于停车中的装置仅剩下Sharq2一套，其计划在4、5月份重启，关注具体复工进度。随着沙特大部分装置的重启，预计未来沙特地区的供应逐渐回归，这部分量在4月之后的进口量上能比较确定的体现出来。当然之前的红海事件一定程度上依旧有影响船期。北美市场，南亚一套83万吨/年的装置目前计划于4月中上旬重启，其余装置中sasol有停车，预计后期当地供需结构趋于宽松，在目前的美亚价差及运费下下半年出口至中国的量会增加。总体来说，海外开工最低点已过，后续中国EG进口量将逐步回升。
　　终端方面，当前终端织造环节和下游聚酯开工已恢复至高位，对PTA需求形成支撑，虽然终端维持低原料备货策略，但是低坯布成品库存下也有阶段性补库，加上一季度出口订单好转，总体4~5月预计需求还是有支撑，6 -7月存在降负荷预期，主要是因为纺织行业淡季以及瓶片新产能逐步释放带来的负荷压力。
　　■策略
　　短期中性看待，长期低仓位逢高空。基本面来看，近端05合约，港口库存不高、国内检修仍在，随着卫星石化、浙石化等几套油制装置停车，当前国内乙二醇供应压力有所缓解，对乙二醇价格存在一定支撑；但当前国外装置基本都已恢复正常，虽然短期受红海物流的影响，进口也将逐步回归高位，同时现货市场流通性充裕，后续显性库存仍存累积预期，市场心态受压制，乙二醇上行空间受限，价格难以突破前期高位，预计MEG区间震荡
　　■风险
　　煤价大幅波动，EO/EG切产，沙特EG装置的复工进度，红海局势