关注华为P70系列影像能力升级迭代
　　近年来，影像能力成为各大主流手机品牌竞争的主战场。P系列是华为影像旗舰手机，华为P60发布于2023年3月23日，依据往年P系列发布时间推测，P70或将于近期发行上市。而作为影像旗舰手机，P70摄像头模组的升级迭代和技术创新或将带来新的产业链机遇。
　　智能手机摄像头模组代际提升显著
　　iphone15 pro max首次搭载了潜望式长焦镜头，主摄由1200万像素升级至4800万像素，因此相比iPhone 14 Pro Max的摄像头成本增加值达到约25美元。vivo作为安卓手机中的影像翘楚，在2023年11月发布了新一代旗舰机型vivo X100系列，vivo X100 pro主摄采用一英寸大底的IMX989图像传感器，超广角镜头和长焦镜头均达到5000万像素，长焦镜头通过蔡司APO认证。
　　光学是智能手机升级迭代的重要主线
　　从目前各家主流手机厂商的旗舰机型来看，潜望式长焦镜头已然成为标配。潜望式长焦镜头通过平行于手机背板方向的镜片移动实现较高倍数的光学变焦。采用旋涂工艺的红外截止滤光片有望逐步提高在高端手机的渗透率。旋涂红外截止滤光片通过在光学玻璃表面使用化学树脂处理，能有效改善光学模组影像红色眩光问题。根据东田微招股说明书披露，相关产业链供应商主要包括水晶光电、东田微、五方光电、美迪凯等。
　　电子行业投资建议
　　大模型不断推出，海外AI应用快速发展，建议关注算力产业链。其中，算力需求的带动HBM需求同步增长，建议关注HBM产业链。相关标的：雅克科技、华海诚科等。AIPC、AI手机的推出叠加换机周期的到来，有望促进消费电子终端销量重回增长轨道，建议关注AI硬件产业链。相关标的：维信诺等。半导体经济周期有望于2024年迎来反弹，建议关注国产IC制造产业链。相关标的：中芯国际、长电科技、芯源微等。
　　风险提示：消费者对光学提升感知不深的风险、光学相关软件适配缓慢的风险、光学相关成本提升的风险。