研报下载就选股票报告网
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录   忘记密码   注册
>> 中泰证券-固定收益点评:3月城投债融资观察,净融资缩量有哪些结构特征?-240402
上传日期:   2024/4/3 大小:   1067KB
格式:   pdf  共8页 来源:   中泰证券
评级:   -- 作者:   肖雨
下载权限:   此报告为加密报告
2024年3月,城投债净融资为73.16亿,同比下降97.27%。2024年3月,城投债发行规模6,954.79亿元,环比上涨128.31%,同比下降14.87%;总偿还规模6,881.63亿元,环比上涨125.78%,同比上涨25.41%;净融资为73.16亿元,同比下降97.27%。
  券种方面,仅中期票据与公司债为净流入。2024年3月,城投债发行以公司债、中期票据、短期融资券为主,发行规模占比分别为36.90%、31.79%、19.64%;中期票据、公司债、短期融资券、企业债、定向工具的净融资额分别为698.09亿元、118.80亿元、-309.52亿元、-225.42亿元和-178.79亿元。
   AA级城投债同比由净流入转为净流出。AAA、AA+和AA级城投债发行规模分别为2,564.30亿元、3,053.88亿元和1,320.80亿元,其中AAA、AA+和AA分别同比变化10.21%、-14.91%、-40.38%;AAA、AA+和AA城投债净融资规模分别为173.02亿元、245.42和-277.43亿元,AAA和AA+同比分别下降72.95%和84.42%,AA同比由净流入转为净流出。
  期限方面,中长期城投债净流入。1年及以内、1-3年、3-5年和5年以上城投债发行规模分别为1,610.34亿元、2,136.65亿元、2,742.49亿元和465.30亿元,占比分别为23.15%、30.72%、39.43%和6.69%;净融资规模分别为-678.93亿元、-132.56亿元、779.36亿元和105.28亿元。
  区域方面,分省份看,江苏、新疆、湖南等14个省份为净偿还。江苏、浙江、山东、江西、四川为发行规模最大的5个省份,发行规模分别为1,596.51亿元、795.39亿元、749.10亿元、391.47亿元、364.53亿元;山东、福建、重庆、安徽和山西等净融资规模较大,分别为170.54亿元、110.65亿元、95.14亿元、77.38亿元、66.10亿元;江苏、湖南等净偿还。
  分地级市来看,合肥市、济南市、福州市、连云港市和太原市等净融资流入规模较大,分别为71.00亿元、63.00亿元、60.75亿元、55.29亿元和54.60亿元;长沙市、武汉市等净流出规模较大,分别为91.71亿元和66.02亿元。
  主体方面,津城建、湖南高速等主体净偿还。2024年3月,省级、地市级、区县级净融资分别为38.34亿元、110.81亿元和-152.97亿元,省级与地市级分别同比下降81.87%、89.29%,区县级净融资由去年的净流入转为净流出;省开发区、国家新区、地市开发区和区县开发区净融资规模分别为29.70亿元、0.98亿元、28.17亿元和18.14亿元。潍坊市城市建设发展投资集团有限公司、淮安开发控股有限公司等净融资流入规模较大;而天津城市基础设施建设投资集团有限公司(简称“津城建”)、湖南省高速公路集团有限公司(简称“湖南高速”)等净偿还。
  发行利率方面,1-3年期AAA城投债发行利率环比下行明显。AAA级城投债:1年以内、1-3年、3-5年、5年以上债券环比分别为上行32.29bp、下行45.80bp、上行9.91bp、上行2.69bp;AA+级城投债:1年以内、1-3年、3-5年、5年以上债券环比分别为下行12.54bp、上行1.35bp、下行2.75bp、下行25.65bp;AA级城投债:1年以内、1-3年、3-5年债券环比分别下行5.37bp、下行7.31bp、上行20.09bp、下行15.83bp。
  风险提示:数据更新不及时及提取失误、数据口径调整等。
 
Copyright © 2005 - 2021 Nxny.com All Rights Reserved 备案号:蜀ICP备15031742号-1