城投债：本周各评级利差均有所走阔，其中AAA、AA+和AA评级信用利差分别走阔6.3bp、8.2bp和8.5bp，分处21%、10%和2%历史分位。多数省份本周利差有所走阔。分省区看，AAA级城投信用利差均走阔，其中走阔幅度最大为云南；AA+级城投信用利差走阔幅度最大为青海，收窄幅度最大为陕西；AA级城投信用利差走阔幅度最大为山东，收窄幅度最大为四川。行政级别利差方面，各行政级别AAA级利差均走阔，其中走阔幅度最大为省级，走阔6.9bp；各行政级别AA+级利差均走阔，其中走阔幅度最大为地市级，走阔7.7bp；各行政级别AA级利差均走阔，其中走阔幅度最大为地市级，走阔9.0bp。截至2024年3月29日，存量债余额较大的城投主体中，天津城投集团、青岛城投和深圳地铁利差分别为87.1bp、58.2bp和39.8bp，相较上周分别走阔11.3bp、4.9bp和4.8bp。
　　产业债：总体利差走阔，其中AAA和AA评级信用利差分别走阔0.7bp和3.5bp，分处20%和0%历史分位，AA+评级信用利差收窄2.1bp，处于0%历史分位。多数行业本周利差有所走阔。申万一级行业中，AAA级行业信用利差走阔幅度最大为纺织服装，走阔6.6bp，收窄幅度最大为轻工制造，收窄20.3bp；AA+级行业信用利差走阔幅度最大为农林牧渔，走阔3.9bp，收窄幅度最大为通信，收窄19.5bp；AA级行业信用利差走阔幅度最大为建筑装饰，走阔4.3bp，收窄幅度最大为农林牧渔，收窄22.5bp。申万二级行业中，AAA级行业信用利差走阔幅度最大为服装家纺，走阔6.6bp，收窄幅度最大为造纸，收窄20.3bp；AA+级行业信用利差走阔幅度最大为化学纤维，走阔9.1bp，收窄幅度最大为通信设备，收窄19.5bp；AA级行业信用利差走阔幅度最大为渔业，走阔9.0bp，收窄幅度最大为煤炭开采，收窄10.5bp。中央国企、地方国企和民营企业中，AAA级行业信用利差均走阔，其中走阔幅度最大为民营企业，走阔2.3bp，走阔幅度最小的为地方国有企业，走阔0.3bp；AA+级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为民营企业，收窄2.8bp，收窄幅度最小的为地方国有企业，收窄1.7bp；AA级行业信用利差走阔幅度最大为中央国有企业，走阔2.4bp，收窄幅度最大为民营企业，收窄10.1bp。截至2024年3月15日，存量债只数较多的产业主体中，北汽集团、河钢集团和北部湾港集团利差分别为56.9bp、59.1bp和60.6bp，相较上周北汽集团和河钢集团分别走阔1.4bp和1.7bp，北部湾港集团收窄2.5bp。
　　金融债：本周商业银行二级资本债、证券公司次级债利差较上周有所走阔，保险公司资本补充债券利差涨跌互现。其中，商业银行二级资本债利差走阔1.52bp，证券公司次级债利差走阔6.34bp，保险公司资本补充债券利差收窄8.48bp。分级别看，本周AAA级商业银行二级资本债、证券公司次级债、保险公司资本补充债券利差分别为38.6bp、54.8bp、58.6bp。其中，商业银行二级资本债利差走阔2.4bp，证券公司次级债利差走阔6.3bp，保险公司资本补充债券利差走阔5.5bp；AA级商业银行二级资本债、保险公司资本补充债券利差分别为168.4bp、338.6bp，其中，商业银行二级资本债收窄3.1bp，保险公司资本补充债券利差收窄38.1bp。隐含评级方面，AA+商业银行二级资本债利差走阔2.6bp，证券公司次级债利差走阔5.6bp，保险公司资本补充债券利差走阔5.0bp，商业银行永续债利差走阔3.9bp，证券公司永续债利差走阔9.4bp。品种利差上，AAA级商业银行二级资本债-商业银行普通债利差收窄0.3bp，证券公司次级债-证券公司普通债利差收窄0.2bp，保险公司资本补充债券-商业银行二级资本债利差走阔1.2bp，保险公司资本补充债券-证券公司次级债利差收窄0.3bp。收益率方面，商业银行二级资本债收益率与上周基本持平，证券公司次级债收益率与上周基本持平，保险公司资本补充债券收益率下行13.0bp。
　　风险提示：数据更新不及时及提取失误；城投口径发生调整；样本券不含利差大于1000bp、私募或剩余期限小于0.5年的债券；样本券数量有限无法反映区域全貌。