软商品板块
　　白糖：
　　【市场逻辑】
　　近期国际糖价震荡略走高，巴西、印度、泰国食糖产量预期仍是主要题材。目前印度、泰国本榨季进入尾声，预计食糖产量将高于本榨季初期预估值。此外，巴西在2023/24年度食糖产量同比增幅超八百万吨且创历史新高的背景下，2024/25年度仍有望保持在历史高位甚至再创新高。后期主产区天气状况及甘蔗制糖比例变化都是影响巴西产糖形势的关键性因素。还有，印度、泰国上调甘蔗收购价有望刺激甘蔗种植面积扩大，只要不出现极端天气，下年度食糖恢复性增产的可能性相当大。所以，本年度后期以及下个年度，预计全球食糖供应将相对宽松。
　　【交易策略】
　　郑糖在上周五夜盘大幅冲高之后，周一起转为窄幅整理。云南、广西现货糖价有所上调，成交情况有待观察。目前3月产销数据尚未公布。近20年来，糖厂库存高点大多出现在3月，近5年3月库存均值为510万吨，近10年均值为535万吨。如果今年库存峰值低于500万吨，那么后期供应会相对偏紧，若高于550万吨则供应或许相对过剩。目前看，郑糖突发性增仓上涨主要是市场资金所为，可能是短期行情。投资者可参考2012年4月糖价的表现制定策略。
　　橡胶：
　　【市场逻辑】
　　近日天胶社会库存变化不大，下游消费形势仍未显著向好。1-2月份国内轮胎生产及出口数据同比有所增加，且国际主要产胶国陆续进入停割期，未来数月新胶上市压力会减轻。不过，泰国产区胶水、杯胶等原料收购价有所回落，持续数月的上涨走势或许遇阻。
　　【交易策略】
　　近期沪胶暂时止跌，或许有望获得支撑。3月份重卡销量数据未带来惊喜，下游需求形势仍有待提升。技术上看，沪胶剧烈震荡之后可能逐渐趋稳，若能重新站稳在15000元上方则长期升势未变。
　　纸浆：
　　【市场逻辑】
　　供应端扰动延续，但国内成品纸涨价情况一般。上周加拿大针叶浆价格上涨10-20美元/吨至740-760美元/吨，北欧维持700-750美元/吨，Arauco对4月中国市场银星报价780美元，折算进口成本6350元。3月漂阔浆价格为650-660美元/吨，多数生产商计划对4月订单价格推涨30美元/吨。
　　目前供应问题对纸浆价格支撑延续，向下空间有限，但成品纸需求及价格表现均一般，纸浆在涨至去年四季度高位6300元后，进一步向上仍需看成本能否向下游顺利传导，而3月至今国内纸价涨幅明显落后于纸浆，纸厂利润压缩，不利于纸浆大幅上涨。