本轮美联储降息影响或与1995年最像
　　在当下宏观环境和地缘政治不发生重大突发危机的情况下，美联储本轮降息大概率会是风险管理式降息，我们认为本次美联储降息的基准触发因素是通胀回到2%的趋势得以确认，预计本轮降息及其对大类资产的影响或与1995年降息周期最像，需要警惕美联储年内降息次数不及市场预期的风险。债市方面，预计第一次降息前受经济数据影响维持震荡走势，第一次降息后长短端利率均下行，2Y美债利率下行幅度大于10Y美债。汇市方面，美国当前经济增长动能好于英国、欧元区和日本，但总体仍是走弱趋势，第一次降息前美元或将维持震荡偏弱走势。股市方面，第一次降息前美国经济温和降温叠加AI浪潮支撑美股分子端，但流动性总体偏紧或难支撑估值继续扩张，美股或将总体震荡。商品方面，降息前后实际利率下行或继续利好黄金，下半年如果全球经济复苏，则油价、铜价可能在需求带动下走高，黄金表现或相对偏弱。
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