行情综述――上周，市场的运行波动逐步减小，汇率波动后市场恐慌情绪不强。国内制造业PMl重回荣枯线上方，工业企业利润增速明显改善，股债跷跷板现象延续。
　　债券市场―—上周，央行OMO净投放8280亿，主要是为应对资金跨季。资金面在跨季压力下，整体呈现紧平衡，流动性分层压力明显。一级市场上周利率债发行金额3750亿元，净融资额1030亿元。从发行情况来看，地方债发行有所提升。10r国债收益率下行至2.29%。
　　行情演绎――海外方面，美国2月核心PCE物价指数同比增速2.8%，持平市场预期。鲍威尔重申，美联储并不急于降息。当下美国经济状态处于较为合意的区间，就业水平不差，同时通胀正在温和回落，基本符合美国经济“软着陆”的定义。特别的是，上周，亚特兰大联储主席博斯蒂克转“鹰”，表示全年只有一次降息.。美联储基于数据导向的政策决定机制再次强化，未来在防通胀风险与系统性经济风险之间寻找新的平稳。从市场反馈来看，未来降息.幅度被鹰派信号打压。国内方面，债券发行速度较慢。地方政府债2023年Q1发行2万亿，目前发行1.3万亿;国债2023年Q1发行2.15万亿，目前发行2.4万亿。2024年地方债偿还高峰期集中在Q2Q3阶段，介时应该密切跟踪市场置换以及流动性支持的幅度。关注4月开始后，债券发行速度的提升。
　　多空策略――3月份PMl显示市场内生韧性正在逐步显示，市场对于数据环比向好定价不多。最新的经济数据表明，今年工业生产开局不弱。实体向金融市场压力传导或正在进行中。跨季结束后，央行有意快速回收流动性。国债价格或进入到牛市后期,波动会明显加大，多头策略保持谨慎，推荐品种间的对冲策略。