策略摘要
　　锂期货：碳酸锂期货本周经历上涨行情，主力合约2407本周五收于107050元/吨，本周跌幅为3.27%，持仓量为196813手。根据SMM数据，周五电池级现货均价10.97万元/吨，较前一周下跌0.5万元/吨，工业级均价10.47万元/吨，较上周下跌0.35万元/吨，目前期货贴水电碳2700元/吨。
　　锂现货：近期现货价格走跌，现货端价格一定程度被期货引领，二者紧密相关。
　　从供应端来看，近期部分江西厂家因环保因素推迟复工，或例行检修，开工率低于正常水平，但随着两会结束和环保督察消息的平息，企业逐渐开工，叠加澳矿减产，供应存在收紧预期，过剩情况有一定好转。随着天气转暖，青海盐湖地区产量逐渐增加。加上月底盐湖放货及进口到港影响现货供应，2月份从智利进口16095吨碳酸锂已经在3月底到港，供应端仍显宽松。
　　从库存端来看，碳酸锂总库存仍较高。根据SMM最新统计数据，现货库存为7.88万吨，其中冶炼厂库存为4.19万吨，下游库存为1.90万吨，其他库存为1.79万吨。较上周小幅增加984吨。部分江西厂家因环保因素推迟复工，或例行检修，开工率低于正常水平，叠加澳矿减产，贸易商存在捂货惜售情况，下游终端的高成本压缩利润，难以接受高价货源，保持少量刚需采购。综合来看，本周碳酸锂库存小幅上涨。
　　从需求看，4月份下游排产预期较好，需求继续改善，消费数据逐月回暖，市场分歧较大，下游企业维持刚需采购，仅保持少量刚需跟进，下游未见大量补库。此外，小米汽车的价格公布，引发大量讨论与订购，热度极高，对碳酸锂需求有一定程度的刺激作用。综合来看，需求略有回暖。
　　从成本看，本周锂矿市场依然维持挺价，澳矿定价模式转变，目前已经有部分企业谈判到“M+2”的定价模式，据百川报道，锂辉石6.0%（CIF到港）价在1050-1160美元/吨；非洲SC 5%价格在430-470美元/吨；锂云母原矿2%≤ Li2O ＜2.5%达到2450元/吨。在本周的3月26日，雅保锂辉石招标结束，据市场消息，雅保的锂辉石招标最终结果为9372元/吨（品位为5.77%，含税自提）。近期，碳酸锂偏强运行，外购锂矿生产碳酸锂的厂家成本压力略有缓解，盐湖端生产成本较低，能够保持稳定生产。
　　从利润看，本周利润较上周变化不大，自有矿石及盐湖存在一定的利润空间，外采矿石利润空间稍有恢复；锂盐厂不愿低价出货，下游厂商仅维持刚需购买，不愿为高价买单。仅部分结算方式为“M+1”的头部大厂压力减弱，其他厂家难以拿到低价原料，成本压力仍存。
　　从长期看，由于澳洲锂矿定价模式的改变后，价格仍会持续回落，锂矿及锂盐均有较多产能待释放，加上江西环保问题影响，整体供应端压力仍较大，月底盐湖放货及进口到港影响现货供应，2月份从智利进口16095吨碳酸锂已经在3月底到港。仓单及总库存压力仍在，碳酸锂供应仍显宽松，碳酸锂期货价格一定程度上引领现货价格。
　　短期来看，在供应端存在扰动，3月底需求预期有所好转的情况下，锂价支撑有一定走强，短期价格或仍有支撑。需要关注期货贴水现货后对现货市场影响，盘面贴水现货后，仓单流出及期现商出货，或导致流通现货较多，对现货市场形成负反馈，短期建议观望。需持续关注澳矿拍卖、江西环保影响及下游排产情况。
　　氢氧化锂：月底澳矿到港及盐湖放货，碳酸锂产量9899吨，较上周小幅上涨254吨，氢氧化锂的供应略显宽松，由氢氧化锂的性质决定，厂家不会过多生产，仅以单定产，库存在合理区间小幅波动。成本方面，澳矿定价模式的改变，仅拿到优惠价格的大厂缓解成本压力，部分小厂成本压力仍存，利润维持低位运行。
　　市场价格方面，据百川统计数据，本周国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场成交价格区间在10.1-10.6万元/吨之间，市场均价跌至10.35万元/吨，相比上周下跌0.35万元/吨，跌幅3.27%。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在10.6-11.2万元/吨，市场均价跌至10.9万元/吨，相比上周下跌0.5万元/吨，跌幅4.39%。本周国内氢氧化锂持稳，截止到本周四，国内电池级粗粒氢氧化锂价格为9.4-10万元/吨，市场均价9.7万元/吨；电池级微粉氢氧化锂市场价格为9.9-11.0万元/吨，均价10.45万元/吨；国内工业级氢氧化锂市场价格8.2-9.4万元/吨，均价在8.8万元/吨。
　　策略
　　综合来看，在供应端存在扰动，3月需求预期有所好转的情况下，锂价支撑有一定走强，短期价格或仍较强。需要关注期货贴水现货后对现货市场影响，盘面贴水现货后，仓单流出及期现商出货，或导致流通现货较多，对现货市场形成负反馈，短期建议观望。长期供应端压力仍在，若盘面反弹较高给出生产企业较高利润，可在择机在盘面对后期产品进行卖出套保，需要严格按照套期保值规定操作，做好风险压力测试与现货生产准备。对于投机者，短期建议观望或区间操作，需做好仓位管理与风险管控。当前主力合约持仓量较大，后续减仓或对盘面造成较大影响，需关注减仓风险。截至本周五，主力合约2407持仓为196813手，较前一交易日减少3005手，所